产险业：承保增速维持全球领先

　　承保和投资是产险公司的两大核心业务。这一点与寿险公司相一致，所不同的是寿险公司因保单期限长，针对时间价值大多数产品会设有预定利率或保底收益率，而产险一般不考虑保费收入的时间价值。

　　承保业务：增速全球领先

　　中国是全球增长最快的非寿险市场。1998?2006年间，中国非寿险业务(含意外险和健康险)保费收入复合增长率为19.86%，而同期亚洲、欧洲和北美洲市场的非寿险业务复合增长率分别为5.33%、7.69%及6.69%。截至2006年底，中国为亚洲第三大财产保险市场，仅次于日本和韩国，在全球排名第11位。

　　中国保费收入正处于S曲线的前端。瑞士再保险公司经济研究与咨询部研究发现，全球经济发展(人均国内生产总值)和保险市场发展(总保费与国内生产总值之比)之间呈现一种S曲线的相关关系：人均GDP1000-10000美元的地区，保险开支的增长速度大大快于收入的增速；人均收入低于1000美元或高于10000美元的地区，保费收入弹性接近1。这种现象可由下述事实来解释，即低收入国家的收入水平和保险意识太低，无法使保险需求的增长速度大于收入的增长速度；高收入国家的保险市场已经达到饱和，保险需求在高基数基础上很难实快速增长。目前我国各城市的非寿险消费显示，人均GDP处于2000到4000美元是保险密度快速增长阶段，预计未来5-10年，绝大部分省份会进入这一快速增长阶段，从而带动整个产险市场的发展。

　　投资业务：尚有提升空间

　　债券收益率长期向上。长期来看，债券收益率取决于经济增长和货币政策。从美国市场52年的数据来看，20年期国债收益率在4.01－8.00%的时间占比高达58.1%，处于4.01%以上的时间占比高达85%。随着经济维持相对快速增长，在过渡流动性渐渐退去之后，债券收益率有望在较长周期里逐步向上。

　　投资回报率与债券收益率关联度最大。这是因为保险可投资资产大部分配置在债券上。在美国1950-1980年长达30年的加息周期里，长期国债收益率从不足4%提高到15%，而同期保险资金投资收益率从3%左右提高到8%。

　　从2001-2007的资产配置结构变化来看，银行存款占比减少了28个百分点，债券投资占比和股权投资占比明显提高。在风险和期限逐步匹配的前提下，资产正在向高回报品种配置，投资收益率提高将是必然结果。

　　(平安证券) (来源：证券时报) 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。