基金下跌 增强组合防御性

　　上周，156只股票型基金1平155跌，86只混合型基金全部下跌，加权平均净值增长率分别为-8.63%、-7.7%。股票型基金方面，瑞福优先基金由于特殊的收益分配机制，阶段净值增长率为0，位于股票型基金第一位。

资产规模较小、持股高度集中的巨田基础基金本阶段表现出色，净值增长率为-1.96%。

　　2008年以来新成立的基金如中银策略、兴业社会表现出了较好的抗跌性，净值增长率分别为-3.19%、-4.39%，分列股票型基金第三、四位。指数型基金在本阶段净值缩水最为明显，友邦华泰红利ETF、融通巨潮、深100ETF跌幅均在10%以上。混合型基金方面，低仓位基金盛利配置、德盛安心、兴业可转债位于前三位，3只基金一季度末仓位均低于40%。受累于重仓股深发展、招商银行、金龙汽车较大的跌幅以及整体较高的仓位，富国天瑞基金位于混合型基金最后一位，净值增长率为-11.95%。

　　从4月21日至6月11日220只开放式积极偏股型基金业绩表现来看，业绩分化较为明显，第一名与最后一名净值增长率差距达18.61%，其中金鹰中小盘、巨田基础、东方龙等中小盘风格基金在震荡市场中表现较好，净值增长率均超过4%。此外，华夏基金公司整体表现突出，华夏成长、华夏复兴、华夏红利、华夏复兴等4只基金均位于同业前10名。笔者建议投资者在这样的市场环境下继续以风险控制为主，加强组合的防御性，对风险控制能力较好、具有较强投资管理能力的基金给予更多的关注。

　　33只可交易的封闭式基金全部下跌，基金价格指数全周跌幅为14.75%，跌幅超过同期上证综指，其中天相大型基金指数、小型基金指数跌幅分别为14.97%、11.50%。瑞福进取、基金科瑞、基金汉盛居封闭基金价格跌幅前三位，价格跌幅分别为19.31%、17.70%、16.99%。

　　瑞福进取溢价率在非理性因素推动下再创新高，从前周五到上周四，溢价率水平从42.79%上升至超过50%，存在较大的溢价率下降风险，建议投资者对该品种予以回避。

　　从上周五公布的折价率数据来看，31只老封闭式基金整体折价率与前周相比上升0.48%至23.97%，其中基金景福、基金汉兴折价率超过30%。基础市场的走势仍是影响基金价格的重要因素。

　　从目前情况来看，市场诸多不确定性因素还有待明朗，短期内投资者还需谨慎操作，另外对于历史业绩表现一般、折价率水平并不具备安全边际的封闭式基金，建议投资者适当回避。

　　

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