中银香港:盈利能力强 大行纷唱好

　　美股反弹乏力，内地股市持续寻底，令港股欲升无从。恒指低开103点后反覆下跌，大市跌至全日最低位收市，收报22,592点，跌431点，总成交590亿。不少权重股以全日最低位收市，亦都纷纷失守支持位，后市走向应以偏淡为主，投资者现阶段亦未宜进取捞底。

　　美国于过去九个月多次减息，本港息口亦跟随下跌，存款利率几乎跌至零，令市民的存款意欲大减，再加上借贷利率偏低及通胀压力上升，令银行的贷款数量上升。在存贷增长不平衡的情况下，银行开始出现资金压力。美元近期反弹刺激资金外流，港元利息结算利率近期明显上升，3个月息率于两星期内急升44个点子，而1年息率于两星期内更急升71个点子。银行拆息急升反映银行的资金成本上升，本地银行出现加息压力。

　　憧憬按息调高

　　市场憧憬银行会调高按揭息以利扩阔息差，银行调高利率，对中银香港(2388)最为有利。中银香港在银行间拆出资金，银行拆息上升本身对中银香港都是利多于弊。而若各大银行真的调高按揭息利，对贵为本地按揭业务一哥的中银香港，当然最为有利，中银在香港设有近300家分行，根据经络按揭公布，2007年本港银行现楼楼按排名，中银以17.5%市占率高踞榜首，成功替换汇丰(0005)以往按揭一哥的地位。

　　相比起其他本地银行股，中银香港的盈利增长不算十分强劲，但胜在估值不高，加添了股份的防守性。中银香港现价息率高达4.5厘，比起其他银行股普遍只有4厘的息率，中银香港明显比较吸引。另外，中银香港的市盈率只有13.8倍，比东亚(0023)的16.6倍及恒生(0011)的16.4倍为低。现时大市走势波动，表现亦偏淡，投资于估值较低及防守性较大的股份会较为安全。

　　现时市场对金融股存在戒心，原因是次按问题未有解决迹象。中银香港管理层表示，现时该行持有的次按投资约20亿元，首季为次按投资增加拨备约5.5亿元，管理层强调该行的次按拨备方面足够。以中银香港的规模，相信次按方面的相关损失不会为该行带来太大的冲击。

　　大行纷唱好为理想持股

　　大摩刚发表研究部告，指出香港的经济环境稳固，盈利能力及回报率亦表现强健。而且，本地银行银行拥有较高的资金流动性，在当前环球金融紧缩的状况下，可享有更高议价能力及回报率。另外，高盛亦认为，中银香港对讲求收入的基金来说，不失为一只理想的核心持股，因其于息差、信贷成本，以至贷款及费用收入增长等各方面进展，均较预期佳。

　　中银香港现价20.1元，近期大市虽然大幅回落，但中银香港的股价明显跑赢大市，昨日更逆市上升。估值不高具防守性，调升按揭息率为价值于短线做好的催化剂，投资者可于19.8元买入，目标价22元，跌穿19.1元止蚀。 (来源：香港文汇报) 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。