油价存在持续走高可能

　　九金投资许源树

　　近期，美国次贷危机尚未平息，受石油输出国组织(欧佩克)再度调低对全球原油需求预期以及美元汇率走高的影响，上周公布的美国原油库存降幅大于预期，成为市场推高油价的重要借口。纵观上周整个国际市场原油价格走势，基本处于大幅震荡行情，最高为138.30美元，最低为130.80美元，振幅7.50美元。

从上周六G8会议的声明及技术角度上，都不难看出，这周的油价将继续持续走高，从而带动其它国际商品的持续上扬。

　　由于原油价格跳涨引发的全球通胀问题，已经逐步替代美国次贷危机对金融市场形成了强有力的冲击。汇市、债市、股市价格波动，均围绕原油价格展开。实际上，全球原油市场价格迭创新高，其主要因素在于，全球尤其是新兴市场经济体用油消费刚性增长、OPEC无意增产、即使增产幅度也有限、夏季迎来用油需求消费旺季以及投资者对原油供应紧张甚至短缺担忧，加上美元贬值趋势的持续，使得原油市场成为了基金做多的主要商品之一。

　　在上述背景下，作为全球商品市场主要风向标的原油市场，自然成为基金重点追捧的主要对象。由于上述利多持续作用油市，预计油价后市还将挑战更高价位。由于国际国内商品市场在受制于各自供需关系，短线受油价影响也逐渐加重，其中，最重要的利多因素无非是需求刚性上升和供给日渐趋紧甚至短缺。

　　但石油输出国组织OPEC主席卡利尔表示，油市确实存在投机泡沫，若非美元疲软和地缘政治问题引发投机活动，油价应在每桶70美元左右。如果照此价格计算，目前的原油价格基本虚高一倍，而受高油价影响的弱势国家就成了多米诺骨牌的第一张。越南盾近年来一直处于小幅升值的趋势中，可货币快速升值降低了热钱获利的成本，一旦热钱完成套现过程，本地货币贬值就变得难以避免。如果市场经济形势发生逆转，曾经热情高涨的热钱迅速离场，就会引发金融危机。所以，现在全球都已经不同程度的开始认识到，“通货膨胀的幽灵已逃出瓶子”。

　　在国际油价节节攀升，离140美元/桶一步之遥的背景下，上周六稍早公布的G8联合声明表示，高企油价很大程度上是由世界需求增加、供给收缩导致的。声明还表示，金融因素和地缘政治因素也起到一定作用。同时八国集团财长警告称，大宗商品价格飙涨严重威胁经济增长，并且冲击了弱势国家，可能使全球通胀压力升温。但他们并未提出抑制油价和汇率波动的新措施。

　　另一方面，黄金市场本周初受到美元走软以及原油价格在上周末涨至历史新高139美元/桶的影响，回顾上一周的走势，在周一时一度升至900美元/盎司之上。但此后大量卖盘涌现，推动金价大幅下跌至865美元/盎司附近，周二时在北美交易时段，市场出现了强劲的反弹欲望，盘中最高探及883美元/盎司的价格。但在周三时，金价又再度遭遇打压，回跌到了857美元/盎司的价位，之后，国际黄金价格在858美元/盎司至872美元/盎司左右徘徊。虽然上周美国财长保尔森重申，不排除干预市场以支持美元的可能性，但是美国在上周五公布的6月密歇根大学消费者信心指数初值触及30年低点，这几乎说明美国经济要有效恢复，还需要更多的时间和刺激性的货币政策来配合。

　　尽管金价自3月17日创出高点1032.09美元/盎司后至今，已经累计下跌了15%左右，但是透过表象可以看到，通胀压力和金融市场动荡会促使投资者的风险厌恶情绪重新高涨，并前往金市寻求避险，因此，今年黄金价格可能重返1000美元/盎司以上。

　　在全球经济衰退的大环境下，黄金始终是未来规避通胀最好的避风港。所以我们坚信，长期来看，在全球步入高通胀的时代背景下，黄金、石油等抗通胀产品会带动全球商品市场继续保持牛市。

　　

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