江钻股份：资产注入让市场大失所望

　　江钻股份公布董事会决议公告称，公司于2008年6月11日召开第四届三次董事会，审议通过了《公司收购江汉石油管理局第三机械厂的议案》，决定收购三机厂。交易价格为评估后的净资产18,892.36万元人民币，评估基准日至产权交割日之间发生损益由江汉石油管理局享有。

　　点评：江钻股份是国内油用钻头的龙头企业。主导产品油用牙轮钻头、金刚石钻头市场占有率60％以上，是亚洲最大的油用钻头、麻花钻头研发和制造基地。特别是在3000米以下的钻井中，公司的油用钻头占有绝对的垄断地位。江钻股份于2007年3月19日实施股改，其母公司江汉石油管理局在江钻股份股改中承诺，拟通过增发或其他合适方式，将其拥有的机械制造行业的优质资产注入江钻股份，把江钻股份建成中石化石油钻采机械制造基地。江汉石油管理局的下属企业除江钻外，还包括第四石油机械厂、第三石油机械厂和沙市钢管厂。资料显示，四机厂是我国最大的采油及井下作业设备专业制造企业，其主导产品车装钻机、修井机、水泥车和固井设备达到全球先进水平，国内市场占有率第一，2007年全年该厂工业总产值、主营业务收入双双突破16亿元；而相比四机厂，三机厂和钢管厂销售规模约为上市公司的一半，其中三机厂主导产品包括压缩机、抽油机和水处理等三类产品，公司的压缩机产品在国内市场居于前列，但无论销售收入还是盈利能力都是三家备选注资企业中最差的。而此次大股东将三机厂注入江钻股份却将四机厂等优质的资产排除在外，无疑让市场大失所望。根据有关资料，三机厂2007年实现净利润986万元，净资产收益率仅为5.88%，这要较上市公司10.56%的净资产收益率少一半左右。