钢铁板块：重组效应 任重而道远

　　在钢铁行业内，目前国内以省政府主导的省内钢铁企业并购已成热潮。此前，鞍钢和本钢已宣称合并，莱钢和济钢也已合并组成山东钢铁集团。这些合并无疑与“宝钢跨省并购八一”模式完全不同。“宝钢跨省并购八一”以企业为主导，企业重组后的协同效应似乎更强，而其他的并购目前还没看到协同效应方面的实质进展。这主要是中央与地方利益有着较大的冲突。在鞍本联合为例，辽宁素有“钢铁大省”之称，有鞍钢（鞍山）、本钢（本溪）、抚钢（抚顺）、大钢（大连）、沈钢（沈阳）等国内知名钢铁大厂，中小钢厂更是遍地开花。这里面，有中央直属企业，也有省直和地方企业。在财税分配上面，就有很大区别，鞍钢是中央直属企业，所得税交给财政部，其他市辖企业，所得税交各自所在市。可想而知，一旦鞍钢将辽宁其他钢铁企业揽入怀抱，许多地市就会失去一大笔财政收入。财税的问题不解决，地方政府又怎么会轻易地将所属企业拱手相让？

　　我们认为，我国近年来钢铁产业的并购和重组有着深刻的经验和教训。其实说到底，这都是体制的原因。在国内，由于地方保护主义的存在，许多地方政府和钢铁企业目光短浅，没有用全球的眼光看待问题，以致重组动力不足。在国外，特别是市场经济发达国家，企业的重组和联合是市场经济发展的结果，其中，企业居于主导地位。可是，在我国，国有钢铁企业有着非常复杂的地区和行政隶属关系，在地方经济发展中起着举足轻重的作用。这些因素决定了政府在钢铁企业的重组和联合中不可替代的作用。也正因为此，有人认为，在中国现行经济模式中，钢铁业要实现整合重组，就必须走“市场＋政府”的模式。但是，无论如何，企业才是真正的主体。只有优势企业获得市场认同，劣势企业退出市场，整合重组才能水到渠成。

　　就目前来看，河北钢铁集团与上述两家钢铁集团的组建，都是在企业大股东?D?D国家或相关省的国资委和政府主导下进行的，且起初都在原企业之上建立集团架构，保留原独立企业的法人地位，然后逐步着手采、供、销、资产等方面的深入整合。它们的不同之处在于，鞍本联合属央企和省属国企联合，其他两集团均为省内企业联合，整合遇到的阻力将小于鞍本整合。

　　虽然，上市公司唐钢股份（000709）、承德钒钛（600357）和邯郸钢铁（600001）已经表示，河北钢铁集团的组建程序是在唐钢集团与邯钢集团层面进行的，目前尚未涉及到相关上市公司。我们认为，随着河北省钢铁产业整合进入实质操作阶段之后，相关上市公司在获得项目、原料采购以及销售等方面，将会存在一定的优势。（作者单位：智多盈投资） 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。