存款准备金率上调 银行收益受考验

　　 作者：杜艳

　　央行存款准备金率上调到17.5%之际，如此高的准备金率对金融机构及市场的影响，正在引起监管部门的关注。目前，银监会内部监管处室及个别银监局，已经就此着手研究。

　　直接损益

　　银监会相关人士说，“上调准备金率，对一些中小金融机构流动性影响会更大，一些机构已出现流动性紧张状况。

　　上周的央行公开市场操作已经可窥端倪。上周，即央行公告存款准备金率提高到17.5%后的第一周，央行资金净投放1000多亿元，票据发行量骤然减少。

　　银行界人士分析，这主要是由于银行资金紧张、票据需求减少所致，而同期贴现利率的走高，亦显示出银行的流动性出现阶段性紧张。

　　除了对银行流动性的影响外，上调存款准备金对银行的盈利能力也构成了现实挑战。

　　建设银行(601939行情,股吧)研究部赵庆明认为：“今年五次上调存款准备金率后，商业银行的盈利能力将受到严重影响。”

　　根据他的计算，假设提高存款准备金率后，银行存贷比没有发生变化，增缴的准备金由投资性质的资金转化来，那么今年五次上调准备金率后，按照银行债券收益投资为4.05%，而存款准备金利率为1.89%计算，商业银行每100元存款的收益将减少0.0648元。

　　他认为，上述计算只是理论上的推想，对银行收入的实际影响要比计算的数字大得多。

　　某地方银监局的调研似乎证实了这点。

　　该局的研究认为，多次上调存款准备金率减少了银行可用资金，降低了银行的资金收益率，对资金紧张的中小银行的负面影响尤其明显。

　　比如，以一家中小商业银行为例，上调法定存款准备金率至17.5％后，相比于自2007年以来15次上调前的7.5％，该银行的法定准备金提高了200多亿元。从盈利方面衡量，这部分准备金利率仅1.89％，而资金成本已经接近2%，再考虑到存款的各类费用支出接近1％，200多亿元资金的直接损失超过2亿元，其余机会成本损失将更大。

　　而调研也发现，上调准备金对一些规模较大的银行影响有限。这主要由于信贷规模控制之下，银行总体存贷差仍比较宽裕。

　　尽管如此，监管部门依然认为，存款准备金率上调之后，低利率存款准备金在银行资金运用中占比提高，对银行提高资金收益水平明显不利。

　　这种不利，体现之一即在于流动性的压力。

　　赵庆明认为，存款准备金率的上调，将使一些头寸紧张的银行被动缩减债券等固定收益类投资的规模，而这部分流动性强的资产占比的缩减，将使银行“很容易陷入流动性困境”。