第1页: 商业零售业：通胀背景下高景气行业第2页: 金融行业：金融股再举护盘大旗第3页:水泥业：整体向好趋势未改 强烈推荐3股第4页: 食品饮料：受内需拉动 成长仍可期
商业零售业：通胀背景下高景气行业 上市公司2008年中期业绩无法逃离这样一个大的经济背景：由于国际原油等大宗商品价格在国际资本趋利的催动下联创新高，全球通胀预期加剧；同时CPI与PPI双双创出新高，国内经济通胀明显加剧。
从今年上市公司一季报披露的情况看，业绩预增的公司主要集中在煤炭、电力设备、医药、商业连锁、零售业等行业。
景气高企
商业行业进入景气周期。经济增长和居民收入提高是驱动商业景气周期的根本动力。由于宏观经济政策所引导的经济增长方式的转变、城市化进程不断推进，第三次消费升级的到来将成为商业景气的长期趋势。2008年社会消费品零售额继续高增长，通胀背景下商业投资价值凸现。业内分析人士认为，百货业子行业和家电、超市连锁龙头公司值得关注。商业百货业将充分分享消费升级和通胀所带来的机遇。那些具有良好公司治理机制和行业整合能力，走规模化的连锁经营的百货公司将充分分享行业景气盛宴。家电连锁和超市子行业竞争将更加激烈，在完成“跑马圈地”式规模扩展后，那些具有良好物流配送系统和信息化系统管理能力的公司将保持快速发展。例如，具有行业并购能力的全国性百货连锁企业
王府井（600859股吧,行情,资讯,主力买卖）、
大商股份（600694股吧,行情,资讯,主力买卖）、
百联股份（600631股吧,行情,资讯,主力买卖）等公司。
业绩预增
行业景气很快传导给相关上市公司。
大连友谊（000679股吧,行情,资讯,主力买卖）4月29日公告，公司主营业务持续增长，盈利能力增强。经初步测算，预计2008年中期净利润同比增长200%?300%。
大连友谊是大连市的商业龙头，目前以零售业、酒店业、房地产业为主营业务，以其它业态为补充的业态格局已经形成，为公司新一轮的发展打下基础。公司控股80%投资成立大连友嘉购物有限公司，发展超市连锁经营，成为新的利润增长点。
苏宁电器（002024股吧,行情,资讯,主力买卖）2008年一季报披露，预计08年1-6月份净利润较上年同期调整后净利润增长70%-100%。业绩变动原因：公司计划全年新开连锁店200家以上，2008年1-6月份开店速度将相对去年同期有所加快，可以弥补一季度元旦前置对收入的影响；随着年度合同工作的完成及公司本年度对定制、包销、买断、OEM、ODM等差异性营销工作的积极推进，毛利率水平应可实现合理提升。年同期净利润约6.55亿元。
作为国内家电连锁经营行业龙头??苏宁电器在行业内的地位突出，具备一定的竞争优势，其销售终端网络强大，并与国内外数百家名优产品生产厂家建立了稳定的业务关系；2007年，公司新进地级以上城市32个，新开连锁店175家(含购置物业新开店面)，其中新进城市开店58家，原有城市同城开店117家；调整连锁店14家。截至2007年末，公司已在全国152个地级以上城市拥有连锁店632家，连锁店数量较上年同期净增加281家；连锁店面积达264.21万平米，平均单店面积4,180平米。
今年5月，苏宁电器非公开发行5400万股，发行价格为45元/股，总募集资金为24.3亿元。非公开发行后，苏宁电器总股本将达到14.95504亿股。所募集资金计划投入250家连锁店发展项目、沈阳物流中心项目、武汉中南旗舰店购置项目、上海浦东旗舰店购置项目。
上述募集资金项目的建成，将进一步加强苏宁电器连锁主业发展，为今后业绩增长带来想象空间。(证券日报)
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金融行业：金融股 再举护盘大旗 昨日A股市场虽然高开低走，上证指数收出一根阴十字星，从而使得日K线图形成了九阴真经的走势。但盘口也显示出金融股渐有逞强的意味，尤其是
招商银行等业绩成长趋势相对明朗的品种，看来，金融股有望成为多头的护盘旗帜，推动大盘的企稳反弹。
比价效应带来安全边际
对于金融股在近期的走势，主要在于两点，一是估值优势。以银行股为例，目前银行股虽然面临着上调存款准备金率后的放贷资金规模减少所带来的盈利成长压力考验。但是，由于2008年的税制改革以及2007年持续加息后所带来的息差扩张等因素影响，银行股在2008年保持着25%左右的增幅仍然是可以预期的，尤其是2008年一季度业绩的超预期增长更是奠定了这一基础。
二是H股的比价效应。近期由于人民币升值，从而使得港元相对于人民币来说，略有贬值，这就使得目前以港币计价的银行股、保险股的股价渐渐超越A股，即便按照目前汇率推算，
交通银行等银行股的H股股价高于其A股股价。由于近期全球金融市场渐趋平稳，也就意味着港股在近期下跌的概率并不大，这其实也可以推测出目前银行股、保险股等A股股价的下跌空间不大。所以，这也使得目前金融股的股价形成了一定的安全边际。
迎来两大股价催化剂
而在金融股已初步具备了安全边际之后，目前金融股还有两大股价催化剂。
一是半年报业绩预期题材。由于年初银行业相对宽松的资金以及银行业一向有一季度放贷规模较大的传统，所以，今年一季度的业绩其实已显示2008年半年报的业绩仍然相对乐观。如果这一可能性得以显现的话，就意味着银行股的业绩增长超预期，那么，必然会牵引银行股出现盘中井喷行情，从而刺激整个金融股的逞强走势。
二是金融股的IPO题材。随着时间的推移，越来越多的信息显示出金融股的IPO高潮渐近，其中包括招商证券、华泰证券等优质券商的IPO极有可能会刺激
中信证券、
海通证券等券商股的估值溢价预期，从而为金融股的逞强注入一股新的活力。而包括重庆银行、杭州银行等城市商业银行IPO的乐观预期也有望为
南京银行、
北京银行、
宁波银行等城商行股注入题材催化剂，有意思的是，北京银行在上周五已有所异动，有成为银行股的领涨品种的意味。
低吸两类个股
综上所述，目前金融股已形成了既有股价安全边际，也有题材催化剂等诸多估值溢价预期，故金融股的确有望在近期逞强，从而成为拱卫大盘的核心力量，也有望给投资者带来一定的投资机会。
就目前来看，建议投资者主要跟踪两类个股，一是中小市值银行股，尤其是城市商行股，他们的题材众多，也面临着较大的成长空间预期，故南京银行、北京银行、宁波银行等品种可持有。二是破发的大型金融股。包括
建设银行、中国太保等品种，由于后续仍有较大的金融企业发行，所以，此类个股极有可能在利益相关方的呵护下，有所逞强，尤其是中国太保还有发行H股的预期，因此，该股的股价有望活跃，建议投资者可低吸持有。(上海证券报)
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水泥业：整体向好趋势未改 强烈推荐3股 其次，悲观的可能会认为固定资产投资可能出现大幅下滑，但从水泥新增产能及落后产能淘汰两方面因素考虑，水泥需求仅需保持5-6%的增长，则水泥行业向好趋势不改，我们认为这样的需求是比较容易达到的。
此外，尽管煤价持续上涨，但在行业供求关系持续好转背景下，煤价上涨因素是可以转嫁的。
重点推荐公司
海螺水泥 （600585 股吧,行情,资讯,主力买卖）、
冀东水泥 （000401股吧,行情,资讯,主力买卖）、
华新水泥（600801 股吧,行情,资讯,主力买卖）、
赛马实业 （600449股吧,行情,资讯,主力买卖）。(兴业证券)
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食品饮料：受内需拉动 成长仍可期 在全球经济放缓、通胀压力加大的背景下，股市连续大幅下挫，食品饮料板块受通胀的影响有限，在股市中的表现也相当抗跌，2008年更是受益内需的拉动，成长仍可期待。
行业仍处于景气阶段。国家统计局公布数据显示，5月份社会消费品零售总额8704亿元，同比增长21.6%，月环比增长0.4个百分点。增幅虽然有所回落，但消费需求还是要比人们想象的要好。随着CPI的进一步回落，再加上国家拉动内需，有望刺激消费的进一步提升。通胀的压力和成本的提高，挤压食品饮料企业的盈利。但对各子行业来说，影响又各有差异，对于高端白酒和葡萄酒行业来说，由于拥有品牌溢价和提价的效应，整体毛利率较高，控制成本能力强，容易将成本转嫁，保存利润。而对于啤酒、乳业、肉类加工等子行业来说，受成本上涨因素影响明显，利润受挤压的现象较为严重。
从成性来看，由于GDP增速放缓，也将影响食品饮料行业的业绩，给其增长带来一定压力，但与其他行业相比较，预计低于周期性的行业。
食品饮料行业的整体估值水平基本比较合理，考虑到未来的成长性，该行业还是具有相当的投资潜力。我们继续看好未来盈利增速明显好于市场平均水平的白酒、葡萄酒行业，其中重点推荐
泸州老窖、
张裕A。谨慎看好啤酒和肉制品行业，但其中的龙头企业还是会有超预期的表现，其中重点关注
双汇发展、
青岛啤酒等。(德邦证券)
共 4 页首页 4 (来源：中金在线/股票编辑部)
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(责任编辑：陈菁菁)
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