股市有系统性崩溃的风险

机构：银华投资
在4月股指逼近3000点时，众多投资者将希望寄托在政府救市政策上，各种媒体上救市的呼吁一浪高过一浪。在强大的舆论压力下，管理层匆匆忙忙地抛出了降低印花税的利好，但是在市场内外多重因素的共同作用下，市场很快回补了跳空缺口，甚至轻松地跌破了3000点的重要政策支撑。

当此次跌破3000点，市场上呼吁救市的声音已经几不可闻，管理层自然也就乐观其成，在一边密切关注着股市动态。大多数的投资者对股市也已经彻底失去了信心，随着股指的下跌，成交量也日益萎缩低迷。

从目前已经20倍的市盈率状况看，显然市场已经不能够算是高估，但是遗憾的是，市场不是飞奔在高估的路上，就是飞奔在被低估的路上。涨过头、跌过头是中国证券市场固有的重要特征之一。而目前20倍的市盈率虽然不能够说是高估，但也绝没有低估。因此市场真正的底部还远没有到来。

这是一个残酷的结论，但是我们不能不面对现实，也许我们只有面对现实，才能够真正认清市场的形势，不会把自己置于一个非常危险的境地。

地量已个接一个而来，500亿、400亿甚至会有300亿、200亿，我们无法确知哪里才会是真正的地量，到哪里投资者才会真正地死心，其实我们也没有必要事先去预猜。真正令人担忧的是市场已经无法依靠自己的力量走出困境，那么市场就已经面临着系统性崩溃的风险。

越南股市25连阴的前车之?就在不远的昨天摆着。

始于07年10月的百万稳健模拟盘基金，短期内没有新的操作计划。

名称 时间 买入价 持股数量 累计收益 市值

1、沈阳化工 04.22 8.5元（摊薄后） 10000 50% 12.8万

2、长征电气 05.05 11.82 10000 -11% 9.7万

帐户总额:158.38万 现金:135.88万元 收益情况: 58.38%