低位放量有利企稳 悲观情绪亟待扭转

　　看多

　　低位放量有利企稳回升

　　两市周二略低开后均呈现明显的遇阻深幅回落态势，股指尾市再创新低后反弹仍收于较低点，市场还出现全线普跌的不良局面，而成交额则约为682亿元，较前小幅增加近20亿元或3％。

　　市场之所以依然较为疲弱，一个十分重要的直接原因就是大盘蓝筹板块整体表现不尽如人意，如有色金属、房地产、运输物流、汽车等板块相继出现在板块跌幅前列。但金融、煤炭石油、通信等却表现出一定的抗跌性能，其中对市场运行影响很大的金融板块还蝉联板块涨幅冠军，而总市值排名最前面的中国石油、工商银行、中国银行、中国石化和中国神华等则都有不俗的表现，就是说，蓝筹这一庞大群体内部虽存在短线强弱差异，但它们很可能仍将是市场止跌企稳的中坚力量，几只超级航母的强势表现便说明了这一点，这对其它蓝筹股乃至市场也具有很强的示范作用。对比可发现，非主流群体在大盘弱势整理之时更为疲弱一些，如两市逆势飘红的A股总量由此前近350只大幅减少到160只，非ST或S类涨停的个股也缩减至8只，而跌停的数量则骤增至145只左右，且日跌幅达到或超过9％的多达约350家，强于大盘的股数尚不足市场总量的30％。既说明市场调整压力依然很大，也预示大盘出现转机的脚步已经越来越近了。中小企业板块虽不计入大盘股指，但它们的强势表现对市场人气却会产生积极的影响，这对近日两市止跌回升也是较为有利的。

　　从周边市场看，美股周一虽受原油期价等创新高影响而涨跌互见，亚洲股市随即也出现强弱分化，但欧洲市场周二却形成大面积劲升态势，而美股盘前期货指数则联袂上扬，且主要股指的指标如KDJ相继低位金叉，这对全球股市回升也是十分有利的，两市企稳回升可能因此也就更大一些。

　　从股指运行看，两市周二小幅低开后均呈现冲高回落态势，大盘同时创去年4月以来的新低，中短期均线空头发散下行并构成层层阻压，近日反弹力度因此便难以令人乐观，但值得注意的是：两市综指一度击穿2800点和800点整数大关，日线十连阴在历史上也是绝无仅有的极弱组合，而在股指频创新低之际，成交额却并未再创新低或量价再度背离，且尾市在相对低位放量迹象非常明显，无论是短线客所为，还是中线投资者导致的，近日两市止跌企稳的可能都会因此大大增加。

　　（北京首证）

　　看空

　　3000点下已无有力支撑位

　　昨天，两市早盘一度小幅反弹，但由于缺乏买盘支持，在5日均线附近即开始掉头向下，尾盘虽然在紫金矿业拉高的推动下多方在市场人士认为具备一定支撑意义的2800点整数关口附近有所抵抗，但最终股指却再次令人失望。从整体走势来看，股指沿短期均线下跌的特征并未改变。综合目前市场各方状况，如果没有强有力的外力干预，股指跌到2000点下方仅仅是时间问题。

　　从盘中来看，除去航天军工板块受到利好刺激整体出现超跌反弹外，几乎找不到明确的热点。与之相反的是，前期的强势股则相继成为主要的做空品种，继煤炭股之后，券商板块亦开始整体大幅杀跌，市场中可谓哀鸿遍野、满盘尽绿。虽然银行股等一线权重品种跌势有所收敛，部分题材股亦稍有活跃，但却无力抵御市场抛盘的不断涌出。

　　从数千亿资金回流银行及60%以上账户空仓来看，场外并不缺资金，而之所以造成连续暴跌的根本原因还是由于场外资金没有入市意愿及场内以基金为首的主流机构不断多杀多形成恶性循环所致，短期内仅仅依靠市场自身力量显然早已经无力回天。

　　短期来看，市场在十连阴后出现反弹的概率虽然在不断加大，但是这种技术修正性反弹除了延缓下跌过程，并无实际意义。从操作上来看，在重大政策利好出台前，任何买入操作均可能是错误的。当然，目前位置除去具备补跌风险品种外盲目割肉亦不可取，投资者目前唯一能做的就是以静制动。在击穿3000点后，市场下方并无真正意义上的支撑位可言，2000点只是时间问题。（和讯信息 崔晓黎）

　　看平

　　市场进入超跌状态

　　前日晚间美股小幅震荡，石油价格盘中创出了新高，农产品价格继续上涨。A股市场继续低迷，管理层虽然推出了一些似是而非的政策，显然与市场直接关系不大。谈不上利好，也谈不上利空，掰掰手指算算，管理层也没啥好牌可出了。

　　其实大家都明白，就股市而言已经没有什么好办法了。办法都在央行手中，央行不松手一切都是白谈。继续紧缩政策，继续上调准备金，也或许未来不久仍然有可能加息。企业的资金进一步短缺，资金链断裂。以至于出于自救的原因，大小非们减持的冲动更加强烈。由此就形成了一个恶性循环。银行贷不到款，股市融不到资，这种情况持续下去比较难讲会出现什么后果。所以基于这方面的担心，市场在再次调整准备金率后一举跌破了政策底。大小非的问题基本上已经没有办法解开了，既然当初的承诺如此，大小非们又支付了对价，合同就必须要执行。这个题是解不开的。唯一的解决办法就是经济发展，企业赚钱使得大小非们从利益上考虑而不愿减持股份。所以根儿不解决，其他的都无从谈起了。

　　指数从破位以来形成了一个非常标准的下降通道，这也是尾盘回收的原因，但尾盘的回收不会起到任何作用，已经跌破了2800点，后期的局势就更复杂了。不少品种已经跟港股接轨，在悲观的情绪下，甚至很多品种已经出现了与H股的倒挂。市场正在进入一种超跌的状态。对于未来经济的悲观情绪正在蔓延，当然或许情况没这么糟糕，但市场总是会在短期内出现过度评估。大跌是机会，只是要看有没有耐心和对企业的研究。显然这种全场悲观的下跌会让很多优质品种一起错杀。这种错杀对我们来讲就是较大的机会。我们认为经济前景应没有想象中的悲观。但市场更多是一种预防性的抛售。抛售过后会继续观望等待经济的进一步发展以确定市场的价值中枢到底在何处。单从基本面讲，市场或许没有这么糟糕。但是不明朗的因素过多让投资者无从判断。美元的升贬不定，石油的价格高居，美国以及外围股市的中长期趋势尚未确认，以及国内的问题，这些因素加起来很难让一个普通的投资者甚至专业的机构做出判断。所以目前的抛售是对于未来的不确定的预防反应。一旦情况确定，市场会很快的做出反应。超跌的股票必然会很快地回升。近期所能做的就是耐心等待，等待局势的逐步明朗。

　　（七月投资 赵文）

　　两市综指日线连番下跌，而成交额却并未再创新低，尾市更在相对低位有明显放量迹象，近日止跌企稳可能陡增

　　经济发展，企业赚钱使得大小非们从利益上考虑而不愿减持股份，大小非问题才能根本解决

　　即便有技术修正性反弹出现，也只是延缓下跌过程，在击穿3000点后，并无真正意义上的支撑位可言