小心！卡尔·伊坎来了

　　伊坎一贯认为，任何让包括他在内的股东们损失财富的董事会决定都是不明智的。这将是他以72岁高龄继续战斗的动力，这也预示着，雅虎的麻烦还远未结束。自1994年以来，伊坎对不同的公司发起了18次代理权争夺战，其中的10次以他胜出而结束，这个成绩足以令雅虎的董事会寝食难安了。

　　雅虎将成就他第11次胜利吗

　　纽约最繁华的曼哈顿通用汽车大厦47层，有一间可以俯瞰中央公园全貌的办公室。办公室内摆放着各式古董，墙上装点着欧洲名画。众多名画中，有一幅19世纪的巨幅水彩画，画面上的拿破仑在弗里德兰战役中纵马驰向俄罗斯军队夺取胜利。人们这样描述办公室的主人，说他就像画面上的拿破仑一样，贪恋在商战中一举击溃对手。

　　然而，真正见过主人的人却又另有一番印象。办公室的主人习惯穿着休闲的棉布裤子和船鞋，腰上系着似乎不太上档次的编织皮带，脖子上总缠着两副眼镜。当他埋头在黄色笔记本上写东西时，头发耷拉下去，看上去就像一个好莱坞影片里痴迷于研究的科学怪人。无论在人们眼中以何种面目出现，这个人就是卡尔?伊坎。

　　提起伊坎，人们最先联想到的是近一个月以来由他主导发起的针对雅虎的“代理权争夺战”。由于不满雅虎董事会未能与微软就收购达成共识，伊坎决定出手争夺董事会的权利。以一己之力挑战一个大机构，伊坎究竟有几分实力？

　　最具争议的投资人

　　今年72岁的伊坎是一个颇具争议的人物。他目前的头衔是“激进投资者”。从上世纪60年代投身华尔街开始，伊坎就被贴上各种不同的“标签”，其中既有“世界上最贪婪的人之一”这样糟糕的评价，也有“维权投资者”这样带有嘉奖意味的称谓。

　　作为一个经常使用低价买进、高价抛售手段的风险投资人和基金管理人，对于伊坎来说，任何的称谓，都没有130亿美元的个人资产、2007年排名《福布斯》富豪榜第42位更有说服力。

　　另一项具有说服力的数据是，由伊坎2004年末一手创建和管理的对冲基金在2005年、2006年和2007年扣除各项费用后，投资者可以获得高达28%的收益。这个数字远远超过了标准普尔500指数同时期13%的回报率。

　　对于追随伊坎的投资人来说，伊坎代表了高回报，然而对于那些被伊坎盯上的企业来说，事情就很难说了。伊坎很喜欢说一个笑话，多少反映了他的投资和管理观念。“有一个小偷偷了我妻子的信用卡，但是我并没有报案。你猜猜看为什么？因为小偷花的钱比我妻子少！”被这样的伊坎盯上，难怪很多企业如临大敌。

　　“以小博大”的务实者

　　很多人好奇，伊坎取得的高回报率究竟是怎么来的？伊坎通过购买上市公司小部分股票，然后推动公司被迫做出改善，诸如回购股票、压缩支出、出让边缘资产等形式，刺激股票价格的迅速上升。

　　这一次针对雅虎提出的代理权争夺当然出于同样的目的。同样老谋深算的新闻集团老板默多克就一针见血地指出：“伊坎发动的代理权争夺战对于微软没有帮助，也不会给雅虎带来太大威胁。这并不是一个严重的问题。伊坎只是希望通过此举获得数亿美元的利润。”

　　实际上，伊坎自诩的“股东权利维护”从来不是长期的，雅虎也并非第一个被伊坎盯上的所谓高科技企业。近几年，涉猎广泛的伊坎把投资重点从传统行业转移到了新领域。

　　2006年，伊坎盯上了时代华纳。他在成为该公司最大的个人股东后，联合其他一些对冲基金向公司施压，要求CEO迪克?帕森斯下台，并建议将时代华纳拆分为4家公司，剥离美国在线，同时实施200亿美元的股票回购计划，对公司管理层进行改组。事情最终以时代华纳启动股票回购计划，伊坎获利数亿美元告终。随后，摩托罗拉公司几乎以同样的方式与伊坎达成了协议，同意伊坎派员进驻董事会。

　　实际上，无论是时代华纳还是摩托罗拉，伊坎最终获得的利益都与最初要求的有所差距，然而，也许正是伊坎这种见好就收的务实作风，才让他总是能从大机构身上剥得自己的所需。

　　坚韧的哲学爱好者

　　这一次，雅虎让大家回想起了最终妥协的时代华纳和摩托罗拉。

　　6月13日雅虎发表声明，宣布“彻底”终止和微软的收购谈判。与此同时，雅虎宣布将和Google展开广告合作。随后雅虎股价开始下跌。

　　早前，伊坎已经投资了10多亿美元收购雅虎4.3%的股份，购入的价格在22.97美元至26.84美元之间，这一价格高于微软公布收购方案前雅虎19.18美元的股价，其中还不包括伊坎的同盟者们投入的资金。然而，预期中微软收购雅虎的利好却被搅黄了，显然，这不是伊坎愿意接受的结果。

　　那么，伊坎会放弃从雅虎得到预期的利益吗？答案恐怕是否定的。然而，在世人看来有些急功近利的伊坎，大学时学的却是哲学专业，不少他的朋友都认为，哲学恐怕是他在赚钱外惟一的爱好。他少年时就从叔本华的人生理论中学会了坚韧和忍耐，并且把这种精神贯穿于日后所有的投资中，这也是他独特“难缠”风格的源头。伊坎对于哲学的爱好，对于雅虎来说，恐怕不是一个好消息。

　　伊坎一贯认为，任何让包括他在内的股东们损失财富的董事会决定都是不明智的。这将是他以72岁高龄继续战斗的动力，这也预示着，雅虎的麻烦还远未结束。自1994年以来，伊坎对不同的公司发起了18次代理权争夺战，其中的10次，以他胜出而结束，这个成绩足以令雅虎的董事会寝食难安了。

　　雅虎将成就他第11次胜利吗？强硬派伊坎应该不会让雅虎轻松过关。一切要等到今年8月1日雅虎股东大会见分晓。