中信建投：大洋电机 受益空调业景气度上升 发

　　公司基本情况

　　公司为广东省高新技术企业，主要业务包括微特电机的开发、生产和销售，目前已形成年产2,175万台微特电机的生产能力。目前主要生产风机负载类电机、洗衣机电机、直流无刷电机等产品，其中风机负载类电机为主要产品，主要用于为空调整机配套。

　　公司先后与海尔、美的、格力、长虹、TCL、格兰仕及Whirlpool、Goodman、Carrier、Samsung、LG、松下、Chamberlian等国内外知名企业建立了长期合作伙伴关系。06年公司为空调配套的风机负载类电机产销量位居国内同行业第二位，同时也是全球同类电机的重要制造商。

　　募股资金项目情况

　　此次计划发行数量3,200万股，发行后总股本为1.26亿股。发行所募集资金主要投资于风机负载类交流电机扩产技改项目、增资湖北惠洋实施风机负载类交流电机技术改造项目、高效智能电机及直流无刷电机技术改造项目、洗衣机电机产品升级技术改造项目、微特电机技术中心技术改造项目、信息化管理系统升级技术改造项目等6个项目，上述项目合计需要投资5.85亿元，若此次公开发行实际募集资金少于上述拟投资项目所需资金，公司将通过银行贷款和自有资金予以解决。若本次实际募集资金超过拟投资项目所需资金，超出部分将用于补充流动资金。

　　盈利预测及投资建议

　　公司主要产品为空调用风机负载类电机，占营业收入的85%左右，主要客户包括格力、美的、海尔等空调制造龙头企业，随着近年来空调制造业景气度的不断上升，公司作为其上游企业必将从中受益。我们预测，08-10年公司净利润分别为1.90亿元、2.41亿元、3.37亿元，对应EPS分别为1.50元、1.92元、2.68元。综合考虑公司的基本情况和家电行业的估值水平，我们认为公司08年的合理估值应在22-28倍之间，对应合理价格为33-42元。 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。