新股定位:大洋电机(002249)

    大洋电机(002249) 新股的上市是当天市场上的焦点，其开盘的的定位是过高还是低估， 对市场而言往往是机遇与挑战。以下是Wind资讯收集的专家对新股定位的 观点及该股的基本面内容。

●上市首日定位预测
来源       定位区间       摘要
国金证券   44.37-49.05元  鉴于家电用微特电机毛利率不高，产业内竞争激烈，在
                          目前市场状态下，我们给予大洋电机2008年26倍、200
                          9年18倍的中期合理相对估值区间，对应股价范围为43
                          .30-46.27元；必须指出的是，上述相对估值针对的PE
                          G分别为0.60、0.33，从PEG角度考察，上述股价区间具
                          备足够的安全边际。针对首日上市股价波动区间，给予
                          2007年30倍PE±5%波动范围，对应股价波动范围为44.
                          37-49.05元。


国信证券   28-30元        预期公司08、09和2010年每股收益分别为1.40元、1.5
                          9元和1.94元，净利润增长率分别为20％、14％和21％
                          ，结合同类公司卧龙电机的PE、PB比较，公司合理估值
                          在28－30元的范围。


国都证券   30-38元        公司所在行业竞争激烈，进入门槛不高。行业内主要企
                          业规模类似，公司无明显优势，在行业内未处在龙头，
                          未来成长存在较大不确定性。给予公司2007年摊薄每股
                          收益25倍PE为询价依据，建议网下询价区间为24-30元
                          。按照2008年每股收益20-25倍估值，其合理价值区间
                          为30-38元左右。


上海证券   31.02-35.25元  预计08年、09年公司净利润为1.78亿元、2.32亿元，摊
                          薄后每股收益为1.41元、1.84元，参考行业内相似上市
                          公司市盈率水平，认为公司合理估值水平可以按照08年
                          22-25倍市盈率计算，分别对应的股价为31.02-35.25元
                          。考虑到一级市场和二级市场之间的差异，我们认为I
                          PO询价不应该高于合理股价的70%，公司的询价区间为
                          21.71-24.67元。


国泰君安   30.1-34.2元    在GOODMAN订单不明确的情况下，我们基于谨慎的原则
                          ，预计大洋电机2008-2010年每股收益为1.37元、1.57
                          元和1.75元。我们认为二级市场合理估值27.4-30.14元
                          ，对应08年20-22倍市盈率。根据募投项目所需资金和
                          IPO折价效应，我们认为合理的询价区间为20.88-23.2
                          元，合理的上市首日定价区间为30.1-34.2元。


海通证券   28-35元        预计公司2008-2010年的摊薄每股收益分别为1.40、1.
                          81和2.43元。根据可比公司计算，公司股票的合理价位
                          在28-35元之间，考虑新股发行溢价，建议申购。


西南证券   35元           公司08-10年3年的净利润复合增长率有望达到或超过2
                          5%。倾向于取28-34元的估值，相当于07年、08年PE分
                          别为24-29倍、21-25倍。拟发3200万股，预计发行价格
                          为19-24元。上市首日定价估计可能达到35元以上。


中信建投   33-42元        公司主要产品为空调用风机负载类电机，占营业收入的
                          85%左右，主要客户包括格力、美的、海尔等空调制造
                          龙头企业，随着近年来空调制造业景气度的不断上升，
                          公司作为其上游企业必将从中受益。预测08-10年公司
                          净利润分别为1.90亿元、2.41亿元、3.37亿元，对应E
                          PS分别为1.50元、1.92元、2.68元。综合考虑公司的基
                          本情况和家电行业的估值水平，公司08年的合理估值应
                          在22-28倍之间，对应合理价格为33-42元。


天相投顾   33.5-38.32元   预计公司2008-2010年的营收与净利润年均复合增速分
                          别为24%、41%，对应EPS分别为1.34元、1.91元和2.66
                          元，上市后的合理价为33.50～38.32元。