博众研究：6月19日股市早班车

机构：博众研究
1. 国开行首度证实：王益已被双规。国家开发银行(下称“国开行”)新闻办公室昨日向《每日经济新闻》证实：“中央纪委、监察部按照规定对反映国家开发银行党委委员、副行长王益同志的严重违纪问题，经初步核查后，研究决定，并报请中央批准，立案检查，并采取两规措施。

王益同志已于6月8日离开工作岗位，接受审查。”

点评：据传王益的双规跟证券市场密切相关，包括涌金的董事长魏东自杀、广发证券借壳的内幕交易、太平洋证券的蹊跷上市等事件均王益有关。

2. 六成预告公司报喜，中期业绩露端倪。年中将近，越来越多上市公司发布或者修正了2008年上半年业绩预告。据初步统计目前已发布中期业绩预告的453家上市公司（不含ST企业），其中有275家企业预告上半年业绩预增，占比超过六成，其中电气设备、煤炭行业整体预增明显，房地产行业有微弱分化趋势。

点评：上市公司在年中将交出一份怎样的成绩表，将是我们投资者非常关心的问题。如果中报业绩超出投资者的预期，市场可能会出现一波难得的中报行情，如果业绩低于预期，笔者认为目前低迷的行情将难以得到较大的改观。

3. 国资委：国资委昨日发布的《关于规范国有企业职工持股、投资的意见》（征求意见稿）严禁国企职工投资关联关系企业，对国企员工持股、投资行为进行了层层细化规范。业内专家在接受本报记者采访时指出，各项规定对杜绝关联交易和斩断利益输送，防止国有资产流失将有明显作用。“征求意见稿提出的相关措施无疑是防范国资流失的特效药”。

点评：因为历史原因，在电力行业，铁路、电信等国有垄断领域，职工投资企业普遍存在。这些职工持股企业依靠与垄断企业的利益纽带获取了丰厚利润。母公司管理层与子公司或参股企业之间，以及国有企业同关联关系企业之间都有利益联系，在这里划定一道红线，对杜绝关联交易和斩断利益输送，防止国有资产流失将有明显的作用。

4.《广州日报》今日报道，今日证监会将召集各基金公司投资总监开会，或要求基金公司做多。

点评：从估值来看，目前市场的市盈率水平进入到比较合理、甚至相对较低的水平。目前市场的主要担忧还是2009年的宏观经济形势和上市公司业绩方面存在的不确定性。经过连续大幅下跌，目前市场的估值中枢进一步下移，从未来业绩的情况来看，08年业绩增速的回落是肯定的，但是继续保持增长也还是很有把握的。这个时候证监会要求基金公司做多，对基金公司来说也不失为明智之举。

5. 周小川称金融市场出现问题部分由于监管不足。中国人民银行行长周小川17日说，在美国次贷危机引发全球主要金融市场动荡后，中国希望从美国的挫折中吸取教训。经济和金融市场出现问题部分是由于政策缺陷或监管不足。

点评：周小川比较务实，经济和金融市场出了问题，主动把责任归于政策缺陷和监管不足，这是管理层的进步。目前证券市场的问题，很难完全归责于投资者的不理性或者泡沫市场的自我调节，失误的政策在这里面充当了一个重要的角色，管理层不能回避，也回避不了。

6．趋势难改变，我国宏观经济仍将稳步前进。最近国家统计局公布的一系列宏观经济运行数据来看，虽然5月份受汶川大地震的影响，但拉动我国经济增长的“火车头”??投资仍将继续增长；在出口和贸易顺差短期内难以发生趋势性改变的背景下，可以预计，我国经济增长的趋势未变，仍将保持稳步前进的步伐。

点评：我国CPI的逐步攀升是从去年5月开始的，从今年5月开始，翘尾因素的影响将逐渐减弱。进入下半年后，由于基数效应，CPI指数将逐步回落。

7. 发改委：成品油调价关键是选择时机。国家发改委副主任张晓强日前在出席第四次中美战略经济对话期间表示，今年我国面临巨大的价格上涨压力，防止结构性通胀发展成全面通胀是一项迫切任务，因此会慎重对待成品油价格调整问题。他同时表示，国内成品油价格与国际接轨的方向不会改变，中国市场经济体制已经基本确立。国内价格体制应该反映资源稀缺程度、市场供求关系和商品生产所应负担的成本，但调整的关键是选择适当的时机，并采取适当的措施。不过，中国政府最终还是要理顺成品油价格体制，因为管制下的成品油价格扭曲了正常的市场经济关系，也不利于保护资源环境。业内人士称，在通胀压力明显放缓的情况下，政府可能会出台政策理顺成品油价格。

点评：成品油价格改革是个老问题了，发改委领导的意思其实很明显：国内成品油价格与国际接轨是必然的，但不是在现在高通胀的情况下搞突击接轨。笔者还是那句话，渐进式放开成品油价格可能是最佳的选择。

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