阳光私募逆势高密度发行 募集规模难成气候

　　预期中的“红五月”以上证指数下跌7.03%悲情收场。但却没有阻挡私募机构勇闯股海的勇气。统计显示，5月份，以证券为主要投资标的信托集合理财产品却迎来了一个难得的发行小浪潮。

　　高密度发行

　　据记者上61家信托公司网站统计，5月份，各信托公司共发行证券投资集合信托计划18只，并且一半以上是民间私募机构与信托公司联手发行的，还有信托公司和基金公司合作发行的产品。

　　比如，上海海昊投资管理公司和中融国际信托合作发行中融?海昊1号证券投资集合资金信托计划；大成基金管理有限公司，上海诺亚荣耀投资顾问有限公司同中融国际信托合作发行了中融信托-诺亚大成A股精选一号、二号。

　　反观4月份只发行了9只证券投资信托，并且有3只是银信合作产品。据用益信托工作室负责人李?介绍，今年以来，证券投资信托计划呈现出逐月下降的趋势。

　　但为何在行情并不好的5月却掀起了证券投资信托发行的小高潮。

　　国金证券基金研究组组长张剑辉长期从事私募研究，他表示“这一阶段的发行小高潮主要源于两个原因，其一，我认为这是一种发行市场化的行为，这种现象也表明了一部分管理人对市场的判断。就目前的点位来说，很多私募界人士认为已经到了一个相对较低的位置，有些品种的估值也相对合理了。其二，这次发行密集期的出现也是来源于私募机构和投资者在私下已先行取得了沟通。

　　“风险已得到了充分的释放，估值也到了一个较为可以操作的点位。”一私募人士表达了相同看法。

　　一家上海投资管理有限公司的经理向记者表示，在今年5月初，我们和中融国际信托联手也推出了这种阳光化的私募基金，主要用于二级市场的投资。该产品的发行很大程度上取决于我们拥有的忠实客户，他们对我们有较高的信任度，并且这部分客户源，90%是个人投资者。

　　募集规模偏小

　　然而，“近期，虽然发行数量有所增加，但是募集规模未必很理想。”一私募人士不无担忧地说。

　　据西南财经信托研究所的报告显示，今年5月份，26家信托公司成立了51只集合资金信托产品，募集资金规模为40.2223亿元，与上月相比增加了9.651亿元，增幅为31.57%。但其中证券投资类为14只，总规模只有4.6亿元，平均每只0.32亿元。

　　而4月份证券投资信托计划成立数量为29只，募集规模16.43亿元，平均每只0.57亿元。

　　3月份同类产品30个，募集规模20.88亿元，平均每只0.7亿元。

　　这组数据显示了证券投资信托产品同共募基金一样的趋势：募集规模越来越小。

　　据天相统计显示，截至6月5日，共有33只开放式基金在2008年成立，募集资金达856.18亿元，平均首发规模约为25.94亿元，并且呈现出逐月萎缩的局面。

　　这种趋势让市场对证券投资计划成立时能募集多少资金表示担忧。

　　“但对私募而言，并没有募集规模达不到一定数量或份额就清盘的硬性规定。”上海一位投资公司董事长表示。