股市一周之最

周小川

　　热门指数：90%

　　上榜理由：中国人民银行行长周小川17日在美国表态，现在的经济和金融周期跟过去不一样。但现在的经济和金融市场出现问题有一部分是由于政策缺陷或监管不足造成。

　　市场影响：实际上从今年以来，管理层一直在努力摆脱政策市的局面，但在错过了救市的最好时机后，却陷入了非常困难的境地。不过，周小川的讲话让市场看到了政府在实现如何摆脱目前的不利局面这方面的坦诚态度。

　　股市下跌既有宏观调控的问题，也有市场本身的问题。

　　最POP观点

　　技术反弹随时可能展开

　　POP程度：90%

　　应对策略：从日K线图上看，上证指数罕见的10连阴是证券市场历史上从未有过的，短期指数跌幅达到30%，这种情况明显已经超出了理性范畴。所谓物极必反，通过近期的非理性下跌，两市的估值水平已经回到了20倍市盈率左右，代表A股基本面的核心估值水平也已经接近成熟市场。对于一个高速增长的新兴市场来说，目前的股价已经非常具有吸引力，在持续大幅下跌的情况下，股指的技术反弹随时可能展开，盲目杀跌已经不可取。

　　不过，中期市场信心的恢复仍需来自于基本面的有利支撑，需要一个逐步恢复的过程。操作上，轻仓者可在急跌时继续加仓，重仓者可耐心等待市场反弹的到来。

　　最IN词汇

　　油价

　　热门指数：95%

　　上榜理由：发改委19日宣布，自6月20日起将汽油、柴油价格每吨提高1000元，航空煤油价格每吨提高1500元。

　　市场影响：在国际原油不断创新高的背景下，成品油和电力价格改革终于实施，有助于理顺价格体系，从而改善炼油企业经营状况。其中中国石化受益最为明显，因为此前由于价格管制，虽然每年政府提供巨额补贴，但仍然无法阻止炼油企业的亏损，并且对于能源需求也无法进行有效抑制。所以，如果价格改革能够导致国内相应能源需求受到价格上涨的抑制，全球需求下滑，从而带动原油为代表的国际大宗商品价格下跌，那么对于经济的长远发展是有益的。

　　但我们也应该看到，下游行业如航空运输等因其成本提高带来的价格传导，必然会造成短期通胀压力的加剧，这对于目前的从紧货币政策而言，无疑会继续造成较大压力。所以，短期内证券市场仍须面对较大的利空影响。

　　（德邦证券 郑骁俊）