地产钢铁银行成“低市盈率三剑客”

　　本报实习记者 李 叶 北京报道

　　宏观调控效果显著，钢铁、地产和银行一不小心成为了资本市场低市盈率三剑客，平均市盈率低于10倍。

　　“在弱市中，低市盈率板块投资风险会低一些！”信达证券首席策略研究员黄祥斌在接受记者采访时说，“尤其是目前大盘可能面临2500点大关的技术考验。

”

　　2008年6月17日，上证指数创下了2794.75点的新低。记者在观察大盘时发现，钢铁板块、银行板块和地产板块成为市盈率最低的3个板块。

　　黑色的资本市场还要持续多久，较低的市盈率会给后市带来怎样的投资机会等等，这些问题无时无刻不困扰着投资者。

　　业内人士表示，钢铁、地产、银行这三大板块与国家的经济命脉息息相关。尤其在四川汶川地震后，国家经济继续保持发展步伐，对这3个行业的需求理所当然不会降低。

　　记者在采访后综合得出，地产板块作为紧缩政策的受损板块，发展前景依然不明朗；银行板块活跃，出现反弹迹象；钢铁板块将继续保持良好的投资方向。

　　地产板块??

　　市场前景扑朔迷离

　　“地产股我都不看了！”中信建投地产研究员张朝晖在接受记者采访时对地产股表达了不满。

　　然而，张朝晖更多的不满似乎该归结于资本市场的大坏境。目前，股指疲软，虽然地产板块市盈率较低，但还是受损严重。据记者了解，广州、深圳房价直线下跌，北京房价也出现拐点，成交率急剧萎缩。目前一线城市中只有上海的成交量呈上涨趋势。

　　黄祥斌表示，就目前而言，地产板块整体估值依然高于市场平均水平，在紧缩的大环境里，地产板块基本面缺乏做多的理由。

　　据记者了解，目前部分城市房价已经有所下降，这对地产商而言，意味着利润的下降。

　　作为市盈率较低的万通地产，张朝晖仍表示了怀疑：“这家公司盘子太小了，容不下大量资金，但是公司的基本面又不错。我无法对个股进行评价，只能说对整个地产股不看好。”

　　同样是市盈率较低的上市公司，深圳业A得到了地产研究员的肯定。

　　国海证券地产行业研究员赵铎在接受记者采访时表示，2006年、2007年深圳业A业绩都有大幅增长，2008年收入保持增长趋势。储备土地和提升开发规模的趋势明显。

　　深圳业A2008年的主要收益来源是星海名城，这一楼盘的销售业绩相当好，达到原有预期。赵铎预计，2008年深圳业A每股净收益0.72元， 2009年达到0.99元。

　　前不久，该公司公告称，近期将实施10股配3，募集资金预计为12亿元，资金将全部用于位于深圳龙岗的振业?荷园的开发建设。

　　“我对于深圳业A一直比较看好，这是我唯一的担心。龙岗区的这块地成本高得惊人，公司表示定位也会高于周边，但是目前深圳关外房价跌得厉害，如果成本真的如公告所言那么高，不但业绩会出问题，还会存在一定的风险。”

　　黄祥斌分析，从技术反弹角度而言，地产板块还是存在一定机会。地产板块先于大盘调整，也有可能先于大盘反弹。建议投资者对地产板块反弹的力度、高度保持谨慎态度。

　　钢铁板块??

　　低市盈率 高投资价值

　　“钢铁股从来都是整个大盘中市盈率最低的股票，我还坚持原有看法??增持！”东方证券钢铁行业研究员杨宝峰在接受记者采访时毫不犹豫。

　　据光大证券分析，目前国际钢材市场的价格涨幅明显高于国内市场，国内外市场钢材价差拉大，对钢材出口有一定的促进作用。国内外价差的拉大，将部分抵消钢材出口退税调整带来的影响，导致我国钢材出口的部分反弹，预计6月钢材出口有可能继续上升。

　　钢铁类上市公司业绩大增的主要原因是由于产量增加、产品结构优化。中原证券研究所的数据显示，2008年一季度钢铁类上市公司的营业收入、营业利润、净利润均值分别同比增长120.88%、52.08%、115.00%，幅度总体来说好于2007年。

　　杨宝峰告诉记者，钢铁股利好主要是因为钢铁板块本身基本面比较好。虽然目前大盘震荡，市场存在风险，市盈率也存在一定的波动，但钢铁股基本上能跟进大盘指数。

　　“目前钢铁行业具有一定的估值优势，大盘涨10%，钢铁行业也能涨10%，大盘跌5%，钢铁行业也就跌5%，基本上有能力与大盘保持同步。”杨宝峰对钢铁板块充满信心。

　　截至6月17日，太钢不锈的市盈率为9.93，处于低市盈率水平。杨宝峰告诉记者，太钢不锈是靠不锈钢盈利的上市公司，一直以来盈利能力表现不错。“但是投资者要注意，未来不锈钢的盈利可能具有不确定性。”

　　济南钢铁也是整个市场中市盈率较低的个股之一。该公司不久前公告称，预计2008年上半年公司实现的净利润与上年同期相比将增长50%以上。公司上年同期净利润为6.72亿元，每股收益为0.5元。

　　杨宝峰表示，济钢盈利一直不错，“对于太钢不锈和济南钢铁都持增持态度。目前认为，这两只股未来股价表现能够跟住整个行业。现在，人们都在担心明年的大形势，可能会导致钢铁行业的一个整体回落”。

　　银行板块??

　　估值偏低 市场走俏

　　“银行板块业绩有望保持平稳增长。”近期，银行板块一直保持着低市盈率的态势，银行股也开始活跃起来。对此，黄祥斌如是分析。

　　据黄祥斌介绍，2007年银行业业绩呈大幅度增长，主要来源是存贷差和中间业务。2008年银行中间业务可能有较大幅度的下降，但银行板块业绩在2008年有望保持平稳增长。

　　“经过长时间大幅度下跌后，银行板块已经逐步步入到合理估值区间。许多银行股的市盈率都已经下降到15倍以下，不仅低于市场平均水平，甚至和港股相比较，也处于相对合理水平。”黄祥斌告诉记者。

　　浦发银行与兴业银行在银行板块中属于市盈率偏低的两只个股，周五分别为13.40和10.31。

　　天相投顾银行业研究员张攀坦言：“虽然股份银行的吸存能力不如大型国有银行，但目前仍对两家银行的走势比较看好。”

　　他分析，银行股的估值普遍比较低，受货币政策、贷款政策以及银行提高准备金率等宏观经济政策影响较大。从静态讲，资产质量恶化使得前期大跌；从动态上看，今年业绩增幅应该在45%左右。

　　“浦发银行今年业绩还不错，资产质量比较好，相对于去年而言，税率有了一定程度下降，尤其是刚公告大股东要提高对其控股的比例，所以我认为浦发银行中期小幅优于大盘或与大盘持平。”张攀对浦发银行前景充满期待。

　　“兴业银行估值也很低，业绩增速比较可观，公司比较积极，资产质量不错。”对于兴业银行，张攀也充满赞誉。

　　不过张攀提醒投资者，兴业银行的贷款业务一直靠同业业务支撑资产业务，也就是通过其他金融机构拆入，在紧缩的货币政策下，这种方法会受到冲击，资本成本可能会提高。

　　“但是该公司零售业务发展比较快，而且这部分资产相对较好，对其还比较看好，虽然利好因素可能不如浦发，因为灾后重建会使国有银行受益更多。”张攀补充说。

　　黄祥斌表示，目前中国经济依然在飞速发展，银行板块将能分享到经济发展所带来的红利。

　　“银行板块现在的估值在全球范围内也没有太多的水分，银行板块是资金较好的介入对象，具有较大的安全边际。”黄祥斌补充说。

　　

　　

　　

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