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谁能从航空工业重组中分得蛋糕?

中信建投冯福章高晓春

   两大航空工业集团合并重组已基本确定,新公司筹备组已于近日成立,合并后的新公司有望很快挂牌。一航和二航的合并,是继上个月大飞机公司成立之后,我国航空工业的又一件大事,标志着航空工业的战略重组全面启动。


   整合势在必行

   我国航空工业主要集中在西安、沈阳、成都、哈尔滨和南昌等地,每一个生产基地都有发动机厂和其它配件厂与之配套,制造力量比较分散。

   资源分散不利于形成整体竞争力,也不利于我国航空工业的做大做强。当前AVIC I和AVIC II的生产业务重合程度很小,产品类别不同,型号不同,基本上不存在直接竞争。而且两大集团分立的状况使得投入不足,我国航空产品参与国际竞争的能力弱化。

   设子公司整合可能性大

   最可能的整合方案,是按业务组建相关子公司进行战略性和专业化重组。具体说,很可能分别设立民用大飞机工业公司、军机工业公司、发动机公司、直升机工业公司、小型飞机工业公司等。

   民用大飞机工业公司:虽然大飞机项目公司已经成立,但大飞机公司主要负责民用大飞机项目的设计、总装以及飞机交付后的市场营销和售后服务工作,具体的零部件制造还需要现有的制造企业参与。当前民用飞机主要资产向西飞国际集中,整合方向是形成大飞机制造能力和支线飞机的市场化,面向资本市场,整合平台为西飞国际。

   军用飞机工业公司:主要资产集中在西飞、沈飞和成飞,产品种类和型号互不相同,不存在直接竞争。军机靠政府政策支持和政府订单,非整合重点,军机资产的整合及其证券化必定会加速。由于西飞在军用大型运输机和轰炸机上的先发优势,未来整合平台可能也是西飞国际。

   发动机公司:当前主要资产集中在沈阳黎明、西航集团、贵州黎阳、成发集团。整合方向是集中我国发动机产业,集中优势资源,研制新型军民用发动机???大涵道比涡扇发动机。整合平台极可能是S吉生化

   直升机工业公司:主要资产集中在昌河集团和哈飞集团。我国直升机业的研制能力低下和运力不足的弊端,在这次抗震救灾行动中暴露无遗,可能导致国家对直升机业重新进行定位,从而为中国直升机产业发展提供动力和契机。未来整合方向是发展中型直升机、预研重型直升机,装两台涡轴发动机,装配先进航空电子系统,广泛应用复合材料,重点突破1765kw涡轴发动机关键技术。到2010年和2020年,我国直升机将分别达到年产销100架和200架的能力,到2020年力争使我国成为直升机研制生产强国,跨入世界直升机强者之列。整合平台可能是哈飞股份

   小型飞机工业公司:主要资产集中在洪都航空和贵航集团,整合方向是形成高、中、初级教练机及其它通用航空机种的系列化,整合平台极可能是洪都航空。

   航空制造业零部件:主要资产集中在成发科技力源液压等,整合方向是形成核心零部件的制造能力,提高制造水平,做大做强当前的主业,如成发科技的发动机零部件制造业务、力源液压的重机制造业务等。

   非航空制造业:赢利能力强的做大做强,赢利能力差的寻找新东家。

  
  
   (来源:证券时报) 搜狐证券声明:本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构,不代表搜狐证券自身观点与立场,建议投资者对此资讯谨慎判断,据此入市,风险自担。

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