汽车行业：销售强劲 上调汽油柴油价格有影响

　　上调汽油、柴油价格。发改委宣布自即日起将汽油、柴油价格每吨提高1,000人民币。我们认为油价上调对汽车销售的影响相对有限，因为国内消费者大都渴望拥有一辆私家汽车(还有不少是公车需求)。在我们看来，国内乘用车行业仍处在成长阶段初期，我国每千人乘用车拥有量的比例仍处在较低的水平。我们预计汽油价格上调18%将使车主平均每月燃料支出增加100-200人民币左右。

　　我们的观点。我们预测能源成本的上升将迫使国内的消费者减少开车，并且可能推动对低耗油/节能性汽车的需求。长安汽车(000625.SZ/人民币5.04,优于大市)、一汽轿车(000927.SS/人民币4.2,落后大市)、骏威汽车(203.HK/港币3.11,优于大市)和东风汽车(489.HK/港币3.1,优于大市)等小型汽车和日本汽车品牌合资企业制造商有望成为主要的受益者。

　　下调板块评级。但是，我们认为由股市和房市的不景气造成的负面财富效应可能会导致汽车销售增长放缓。据《中国汽车工业产销快讯》数据，08年5月国内乘用车共售出564,367辆，同比增长16%。08年1-5月国内乘用车销量同比增长17%至302万辆。展望未来，我们预计08年全年国内乘用车行业销量将同比增长15%，较我们先前预测的20%同比增幅有所下滑。我们将密切关注未来几个月的销售增长情况。我们将汽车板块评级由优于大市下调至同步大市。

　　作者：胡文洲 中银国际 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。