平安证券：维持中国铝业“中性”评级

　　平安证券6月23日发布投资报告，维持中国铝业（601600.SH）“中性”评级。

　　平安证券指出，2008年初以来，中国南方大部分地区和西北、西南地区雨雪和冰冻天气，导致电力供应短缺，电解铝产能达到40万吨的公司贵州铝厂一度全面停产，生产运营因此受到较大影响；同时，由于公司所需煤炭主要在现货市场采购，铝土矿35％来自自己矿山，30％来自联营矿山，其余来自外购，受能源等原燃材料价格大幅度上涨的影响。

公司1～4 月的氧化铝生产成本同比就上升23．29％；加上上半年电解铝价格不甚理想，导致了公司盈利的同比大幅度下降。

　　平安证券表示，公司目前平均电价为0．378元（含税）6月20日，发改委公告工业用电上调0．025元／度，未来煤炭价格和铝土矿价格的继续上涨将继续推升氧化铝生产成本；而未来两年全球原铝市场的持续过剩，同时考虑人民币升值等因素，国内铝价上升的空间将受到抑制。这种形式下，公司未来两年业绩也将不容乐观。

　　公司目前仍将优先发展铝土矿和氧化铝。目标是至2010年自采铝土矿的比例由目前的35％上升到70％，随着铝土矿自有率的提高以及生产成本的回落，平安证券预计公司2009年之后盈利可望恢复增长。平安预计公司08、09年业绩分别为0．55元和0．75元，虽热公司股价已从前期高点大幅度回落，但以08年业绩计算，目前仍不具备估值优势，维持“中性”的投资评级。

　　

搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。