油电价上调增加通胀不确定性 对6月CPI影响有限

　　昨天，兴业银行宏观报告指出，上周成品油和电力价格的上调，虽然将增加未来通胀前景的不确定性，但是，对6月份的CPI影响并不大，因为成品油的直接比重在CPI仅占0.5%左右，居民用电价格大致不变，价格传导需要时间等因素。

　　6月19日，国家发改委宣布提高成品油和电力价格，本次调价幅度大约为16%?18%，是历次调整中第二大上调幅度。兴业银行的报告指出，直观看来，短期内对CPI影响较小，但长期影响不易量化，加大了预期的不确定性。上游价格的变化依然会不可避免地通过各种间接投资在一段时间后传递到最终消费领域，由此将进一步提高市场通胀预期的不稳定性。作为工业的血液，油价和电价的调整，将进一步加大后续上游价格PPI和RPI的上涨压力。

　　从当前国际、国内价差看，汽油价差大约在3300元/吨左右，柴油大约在4500元/吨左右，本次汽油、柴油均上调1000元/吨，价差还有2000?3500元/吨。如果按照这种调价幅度和国际价格保持当前水平不变，未来大约还需调整2次才能与国际接轨。