星展银行报告：人民币升值明年明显放缓

　　星展银行维持人民币2008年10%的升值预测，人民币在2009年甚至是中线升值步伐将会较2008年的幅度明显减小。星展银行大中华区高级经济学家梁兆基昨日发布研究报告如是表示。

　　人民币自2005年7月起至今的累积升幅已有16%，但是外汇储备增长的速度仍然偏快，而且屡创新高。

　　梁兆基表示，人民币在2009年的走势将会是耐人寻味的。梁兆基对此提出三个可能。第一个可能性是，倘若通胀在2008年底并没有明显减慢，但出口就明显受挫的话，人民币在2009年升值幅度将会大为减少至2%-3%。第二个可能性是，通胀在2008年底明显改善，但出口仍然受挫，这个情况也意味着人民币明年的升值幅度一定较2008年小。还有最后一个情况：通胀进一步恶化，但出口表现比预期好的话，这意味着中国外贸能承受人民币在2008年达至10%的升值，而由于通胀风险恶化，市场又有可能催化人民币在明年再升10%的预期，到时恐怕热钱涌入中国的狂热会再加剧，所以为了根本性地扭转升值预期，人民币在明年的升值幅度一定要较2008年少很多。三个假设情况的结论是一致的：人民币在2009年甚至是中线升值步伐将会较2008年的幅度明显减小。