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铁矿石“围城”告破 宝钢股份反应过激

  本报记者 王传晓

  经过近半年的拉锯战,宝钢与澳洲铁矿石双雄的谈判终于接近尘埃落定。6月23日晚间,宝钢集团在其网站发布消息称,与力拓达成2008年度铁矿石价格协议。

  根据该协议,力拓的PB粉矿、杨迪粉矿、PB块矿将在2007年基础上分别上涨79.88%、79.88%、96.5%。

  虽然必和必拓尚未与宝钢达成协议,但市场分析,其跟进的可能性比与宝钢单独谈判的可能性要大很多。

  而另一方面,宝钢亦是国内钢企之代表,国内大型钢企从澳大利亚进口铁矿石也将沿用此定价标准。

  受此利空,宝钢股份(600019.SH)开盘深跌至9.00元,跌幅达8.55%,此后窄幅震荡,收报9.06元,下跌7.83%。而钢铁板块在上证指数上涨1.54%的情况下,下跌0.88%,为两市唯一下跌板块。

  符合预期

  根据协议,2008矿石年度力拓PB粉矿、杨迪粉矿、PB块矿的基准价格分别为1.4466美元/干吨度、1.4466美元/干吨度和2.0169美元/干吨度。

  平均计算下来,澳大利亚的铁矿石均价上涨约85.4%,远高于淡水河谷矿65%的涨幅。2007年,我国自澳大利亚进口铁矿石1.46亿吨,占进口总量的38%。

  但这并非最坏结果,而涨幅也基本符合预期。国金证券研究员周涛在其报告中测算,铁矿石涨价完成后,吨钢成本增加26元,“显然这个成本的增加是完全可以消化的”。

  即便涨幅创历史新高,但高位运行的海运费用,令澳大利亚矿石相对巴西仍具优势。计算下来,其实际用矿价格也比巴西矿便宜。

  以63.5%品位的铁矿粉计算,今年4月,巴西进口到岸价格为153.88美元/吨,而澳大利亚进口协议矿到岸价格仅121.84美元/吨,差额是因海运费高涨。

  诸多券商研究人士认为,涨幅也在预料之中。

  我的钢铁网首席分析师贾良群将协议的达成称为“双赢的结果”。长江证券研究员刘元瑞表示,此结果是双方妥协的产物。“一方面,我国坚决不能接受澳方提出的海运补偿概念,另一方面,澳方得到了比巴西矿石更高的涨幅。”

  而平安证券钢铁行业研究员聂秀欣表示,这次谈判,同样具有革新的意味。

  这次谈判,亦打破了之前的惯例??“任意一方达成协议,谈判其他各方都将接受所达成的涨幅。之前新日铁和淡水河谷曾达成协议,但涨幅并没有为力拓和必和必拓所接受,二者因海运费优势,力求更高幅度的涨价。

  聂秀欣分析,这一谈判机制的破裂,短期看,对我国钢铁行业不利,但长期看,2003年以来,铁矿石价格已连续6年上涨,随着国内外铁矿石开采力度的加大及全球钢铁产量增速放缓,“预计2010年左右,铁矿石将进入买方市场,这样,未来的价格谈判对钢铁生产厂商有利。”

  兴业证券晨报也支持此观点,2008年全球铁矿石市场供需基本平衡,随着全球矿山建设热潮升温,2008年后全球铁矿石供应有望趋于宽松。

  “随着未来国内粗钢产量增速下降、国内矿石开采力度加强、废钢应用的增加,预计铁矿石进口依存度将会在50%。”

  而另一方面,钢铁价格仍高涨,国外价格更高于国内价格。安信证券钢铁行业首席分析师赵志成表示,出口增加将成为行业景气的关键因素。

  贾良群更断言,受国外产能有限的影响,钢铁现货市场即使下半年有调整,但高位运行格局不会改变,“或将迎来牛市下半场”。

  对下游冲击几何

  但资本市场并不对钢铁板块持乐观态度。受谈判终结期限日益临近的影响,钢铁板块最近颓势尽显,部分钢铁上市公司的市净率(PB)更是接近于1。

  宝钢股份首当其冲,6月19日几近跌停,24日的收盘价9.06元,亦是一年来的最低点,较去年10月的22元,已被腰斩大半。

  “市场对宝钢的反应可能强烈些,像武钢、鞍钢,反应都不是很剧烈。”聂秀欣表示。

  6月24日,武钢股份(600005.SH)下跌0.49%,鞍钢股份(000898.SZ)则上涨2.49%。

  聂秀欣表示,相对于宝钢,武钢对铁矿石涨价的敏感性要低一些。“武钢的产品,比如说硅钢的利润空间更大些。”

  但对行业前景的判断,却越发扑朔迷离起来。

  国泰君安钢铁行业研究员崔婧怡表示,从宝钢股份的管理能力和产品结构判断,其无疑具有长期投资价值。但近期行业前景不容乐观,“我们对未来的钢铁需求比较担忧,担心风险越来越大。”

  她表示,虽然钢铁行业对下游转嫁成本的能力较强,但“积累下来,很多下游产业也会不堪重负。”

  仅从数据看,下游对钢铁的需求仍然旺盛。国内汽车产量今年将突破1000万辆,仅此就带来2000万吨的钢铁需求。造船行业虽订单增速有所下降,但仅就国内船厂手中的订单而言,“维持3-4年的行业景气,一点问题都没有。”

  今年以来,以宝钢为首的大型钢企屡屡提价,其钢价涨幅,已覆盖了原材料的涨幅。但市场对于钢铁下游产业,是否能承受,却一直没有定论。

  贾良群介绍,全球钢铁价格持续上涨情况下,韩国钢价涨幅却不大,主要原因在于,浦项钢铁公司在其钢铁产量中一家独大,而浦项亦采取对汽车、造船等下游行业的保护性措施。

  “在钢铁企业与下游的关系上,韩国经验或许值得中国钢企借鉴。”贾良群表示。

  

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(责任编辑:chuangangcui)

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