电价上调提高吨钢成本7.5-12.5元
长江证券刘元瑞认为：
对于钢铁产品来说，由于不同的钢铁公司及不同的钢铁产品成本构成都不一样，所以无法测算精确的成本结构。但总的来说，电耗在其中占比较低。
假设吨钢电耗在300-500千瓦时的水平，则此次销售电价上调将使得吨钢成本上升7.5-12.5元。与目前行业铁水成本相比，涨幅较低。
由于钢铁冶炼过程中会有相当多的副产品及余热释放，因此，使用这部分能源进行自备发电成了钢铁行业节能的首要任务。国家发改委在2005年颁布的《钢铁产业发展政策》中明确指出，500万吨以上规模的钢铁联合企业，要努力做到电力自供有余，实现外供。很明显，大钢在利用余热发电方面显然要比小钢厂更有优势，这种优势体现在规模上，也体现在设备的投资和保障上。
从统计数据中看出，有9省市最大装机自备电厂为钢铁企业自备电厂，其中宝钢自备电厂甚至是全国最大的企业自备电厂。以上数据中看出大型钢铁企业在自备电厂投资上的领先程度。如果我们考虑自备电厂因素，此次上调电价对大钢影响显然要比小钢更小。
对钢铁行业来说，长期的影响可能包括成本和需求两方面。成本方面，考虑由于电价油价的上调导致的其他原材料及设备的价格上涨，动态成本的上涨幅度可能明显超过我们之前静态测算的结果；同时，这种价格的上涨是否会对用钢需求产生明显的抑制，也值得我们进一步跟踪和观察。
油价仍有上调空间
长江证券研究员徐斌认为：
此次成品油调价将会对相关的铁路公路货运、航空海运、汽车等造成一定程度上的负面影响。此次调整之后，国内与国际成品油价格依然有近20%多的价差，未来依然有很大的上调空间，但这也取决于国际油价的走势，同时这个调整的过程应该是渐进的，以避免对国民经济造成较大冲击。此次成品油价格上调将引起的需求变化，将会对投机心理产生较大冲击，从而扭转目前这种石油价格非理性疯长的局面。
但是我们认为油价会维持高油价，很难回到之前三四十美元的低价时代，我国从战略安全的角度考虑，仍应该坚定发展煤基替代能源的决心，这是由我国富煤的资源禀赋决定的。
国内上市公司中，
中国石化（600028）和
中国石油（601857）是此次调价和以后成品油价格改革的直接受益者。需要强调的是，此次调价仅能使中石化和中石油炼油业务部分减亏。
火电业最坏的日子将过去
招商证券分析师彭全刚认为：
临时价格干预措施与上调电价同时出台，好于先前的预期。国家为防止煤、电价格轮番上涨，对电煤价格进行干预，保证了发电企业能够得到真正的实惠。
从电煤价格上涨幅度来看，销售电价上调2.5分/千瓦时，分给发电企业的预计不会超过2分/千瓦时，并不能完全消化发电企业成本的上涨，因此不是典型意义上的执行煤电联动政策。但是，这是一个意义非常重大的决策。
目前，虽然CPI出现回落，但总体涨幅仍然较高。国家在这个时机上调电价，凸显出中央政府继续推进资源价格改革的决心。工业电价上调，结合峰谷电价的实施，将切实抑制不合理的用电需求，使电力消费具有更大弹性。只有过于旺盛的需求降下来，才能降低电力和煤炭需求，缓解供需紧张形势。
由于二季度以来煤价持续上涨，上网电价不变，我们判断发电公司二季度的业绩会比一季度更差。在电煤价格实行封顶政策之后，三、四季度的电煤价格不会超过二季度，成本相对锁定。上网电价上调之后，扣除税收影响，发电公司增加的收入直接转化为净利润，带来净利润的增加。我们判断，二季度业绩应是全年业绩中最差的一个季度。6月份即将结束，最坏的情况也将过去。
高速公路车流影响不大
东方证券分析师徐捷认为：
成品油价格的上调会从汽车销售增量和私车的使用两个方面对高速车流产生影响，对于商务性车流影响不会太大。从成品油调价的历史来看，基本上近年都处在一个不断上调油价的通道上，而在这一调价通道的过程当中，相关上市公司的车流仍然是保持平稳增长。只是这次上调的幅度有所增加，相关影响需要后续观察，但是市场之前已经存在成品油价格上涨预期，心理上具有一定承受能力，因此总体来看综合影响有限，我们维持对行业的“看好”评级。
汽车行业盈利更受挤压
申银万国分析师姜雪晴认为：
一方面，石油是汽车制造过程所需求的塑料、橡胶、皮革、化纤等中间品的原材料，油价涨跌将导致汽车厂商制造成本上涨或下降；另一方面，油价将直接影响汽车使用成本，高油价将增加使用成本，压抑汽车需求，反之油价下跌将刺激汽车需求，从而影响汽车需求量。
油价上涨使得小排量车使用成本具有优势，此次上涨对总需求影响不大，但将影响消费结构，短期抑制需求。此次油价上调，对轿车不同车型增加使用成本约为949-2392元/年，小排量车使用成本优势明显。虽然增加费用并不多，但心理影响大于实际影响，短期内一些对油价变化敏感的汽车消费者将推迟汽车消费。油价上涨也将带来消费结构的改变，我们认为乘用车受影响顺序依次：经济型轿车>SUV>中级轿车>高档轿车。
比较而言，商用车属于生产资料，大部分的商用车需求，表现出较强的不可或缺特征，即需求刚性，油价波动对其总量影响不大，但会产生结构性的影响。油价上调后，国家将对客运企业给予财政补贴，并且油价上调抑制乘用车需求的同时，部分消费者会转向选择公共交通工具，预计大中客需求不会受到影响。
油价持续上涨将增加行业制造成本。汽车工业是一个涉及面非常广的行业，制造汽车所使用的很多原材料比如轮胎、塑料、玻璃等都以石油为原料，原油价格的变动将带动上述工业品原材料价格的变动。由于目前国内天胶价格已经与国际天胶价格接轨，此次国内成品油价格上调对天胶价格影响不大，即不会导致天胶价格上涨，进而不会导致轮胎价格上涨，但若国际油价继续上涨，则汽车轮胎等价格仍存在上涨空间，仍然会对汽车制造成本产生一定压力。
房地产企业毛利率
下降1-3个百分点
中金公司分析师白宏炜认为：
油价及电价调整预示着通胀压力的加大，且未来价格管制将逐步放松，由此短期内加剧了对经济和企业利润的负面影响，进而影响房地产需求，另外通胀高企也预示着未来信贷将进一步紧缩，从而影响房地产行业的资金情况，基于此，我们整体下调了房地产企业毛利率水平1~3个点的幅度，从而使得2008年及2009年的盈利增速放缓，盈利下调幅度约为10%~15%。
另外出于保守考虑，计算房地产公司NAV时对未来房价的涨幅假设，从原来的5%的价格涨幅下调为未来五年没有价格上涨，基于此的净资产值整体的估值水平也分别下降了10%~15%。
目前房地产市场的疲软并不意味着未来房价永远不涨，中国经济也不会就此增速大幅度下降，所以目前股价价格已经远远反映了较为悲观的预期，我们正在重新就房地产行业发展前景进行分析，在结论出来之后再做进一步调整。
由于房地产行业结算具有十分明显的阶段性特征，所以业绩并不具有连续性，而竣工多集中在年底，所以结算往往集中在下半年，从而带来上半年业绩的波动较大，与全年的业绩之间的差异也十分明显。总的来说上半年销售速度的放缓使得企业中期盈利和预售等财物指标难以出现超预期结果。近期房价仍处于下降趋势，房地产行业调整短期也难以结束，另外政策面近期放松信贷的可能性不大。
（刘行健 整理）
（来源：证券时报)
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