所谓价值投资者的基金“赌性”十足

　　本刊记者 刘 俊

　　近来指数多次大阴、大阳互包，市场巨幅震荡不断，台面上多空双方主力大打出手，好不热闹，只可惜伤及无辜者甚多。

　　细看多空主力对打的热闹场面之后，我们发现是以基金为主的机构在疯狂搏杀，揭开面纱，暴露出基金等众机构所谓的“价值投资者”赌性十足的一面。

　　一赌资本运作

　　前期的“跳水王子”宏达股份（600331），经过长达半年的停牌后，于今年4月21日复牌，股价便连续跌停，从最高83块多，一直跌到40元附近才算喘了口气。

　　宏达股份的遭遇是可悲的，持有宏达股份的众多基金也是可悲的，但最可悲的是同一基金公司旗下的多只基金集中持有、豪赌宏达股份能够获取矿山资源。

　　此前市场传闻，宏达股份欲收购矿山资源，众多基金涌入宏达股份。到去年9月停牌前夕，汇添富基金旗下的汇添富成长焦点、汇添富均衡增长、汇添富优势精选三只基金；易方达基金旗下的易方达50指数、易方达积极成长两只基金；广发基金旗下的广发大盘成长、广发策略优选两只基金都集中持有，而且宏达股份还位列汇添富成长焦点、汇添富优势精选、广发大盘成长、广发策略优选、易方达积极成长等基金十大重仓股之列。如今宏达股份收购矿山资源未果，赶上了市场大调整，豪赌造成巨大损失。福无双至，祸不单行，就在宏达股份刚要从阴影中走出来的时候，又发生了汶川大地震，宏达股份股价再度腰斩，最低到了18元之下。

　　同样遭遇的机构不仅仅是以上几家基金公司，豪赌福日电子（600203）的机构也同样惨遭不幸。本周泸天化（000912）和川化股份（000155）等复牌后猛刮跌停风也让一批基金损失惨重。

　　二赌宏观政策

　　基金不仅赌上市公司自身，还赌宏观政策。最近基金在中国联通（600050）、中国石化（600028）上的表现，均将这一特性尽数展现出来。

　　基金在中国联通上的操作，从消息发布前机构“神速”加仓到利好消息兑现后的“闪电”抛售，电信重组这块“大蛋糕”被做成了“鸡肋”，基金豪赌特性暴露无疑。无独有偶，基金在中国石化继续上演这样的疯狂。

　　6月6日，摩根士丹利大中华区首席经济学家王庆发表报告称，内地成品油价格可能在未来数月内出现10%至20%幅度的上调。6月6日到6月13日，中国石化的股价连续走低，下跌幅度达18.46%，这是中国石化近期下跌最为集中的一段时间。但TOPVIEW数据却显示，券商和基金小幅增仓，幅度为0.33%，考虑到中国石化如此大的流通盘，增仓所消耗资金已经相当可观。

　　6月16日，中国石化结束了“5连阴”，以较大的涨幅宣告机构打压吸筹告一段落，次日小幅调整后，于6月18日，封住涨停。

　　6月19日交易时间，发改委没有如市场所料那般推出成品油价格机制改革方案，参与狂赌政策的资金出于风险控制原则，大量抛售中国石化，盘中最大下跌幅度超过5%，但此时，机构投资者仍然没有放弃最后的一丝希望，收盘前几分钟，中国石化股价被部分拉起。

　　6月19日晚，发改委终于公布了机构投资者期盼已久的消息。

　　6月20日开盘，中国石化大幅高开，之后果然走出“中国联通”式的跳水模式，股价伴随巨大成交量快速回落，瞬间落差幅度接近10%。全天中国石化换手率高达4.6%，仅次于“5•30”期间的换手，比2007年10月份大盘见历史性大顶前的疯狂换手还要略微高出一筹！随后的两个交易日，中国石化股价出现暴跌（最大跌幅均超过8%），其中在6月23日，盘中一度跌停。TOPVIEW深度数据持仓及帐户统计显示，6月20日、23日、24日，券基减仓幅度为2.50%，将之前豪赌增仓的那部分筹码倾囊倒出！

　　然而，我们看看基金如此兴师动众，究竟又能获利几何？

　　6月6日至13日，指南针风险控制系统结算成交均价为12.30元。6月18日（TOPVIEW数据显示当天机构已经乘涨停开始派发）至24日，指南针风险控制系统结算成交均价为12.38元。参与狂赌政策的机构投资者总体上几乎没有任何利润可言，只是增加了市场反复动荡而已。这也正是最近一段时间大盘大起大落的重要原因。

　　一直被市场寄予厚望，并且一直自许为“价值投资者”的基金，在弱势之下最多想到的就是一“博”，说白了，就是“赌一把”，他们的行为让脆弱的市场动荡不堪，与管理层稳定市场的愿望也是背道而驰的，大局当前，基金怎能一个“赌”字了得！