广发证券：投资策略周刊

　　上周大盘整体呈现先扬后抑的走势。大盘在连续大跌后，本周多方出现抵抗，且抵抗力度在本周二、三还是比较强烈的。但由于困扰目前市场的因素实在太多，不但包括国内自身的因素，而且国际因素也成为大盘起伏的一个很重要的因素。

尤其是周五，美股出现破位大跌，造成全球股市大跌,显示全球经济出现衰退的可能性越来越大。

     不过有一点令人疑惑，上周末，管理层曾经提出融资要控制节奏，但随即将有另一只30亿股的南车　　要“过会”，而且近期新股发行节奏并没有放缓,其中意味值得琢磨。从国家经济基本面来看，近日温家宝总理讲过“比预想的要好”，但市场依然难有起色，只能说明随着国家货币、财政双“紧缩”，目前市场资金面已经不是“泛滥”的问题，而是“吃紧”的问题。民间资本出现的“高息”现象很能说明这个问题。而本周市场出现反弹，但上涨个股基本上是“中小市值”品种，鲜有大市值品种表现，以及量能始终难以放大，也在佐证这个问题。若如此，大盘即使出现止跌，但依然难有好的表现，上涨空间有限。

     从技术角度来看，大盘从6124点下跌以来，基本经过三个下跌波。第一波（6124点－4878点）跌幅22％，第二下跌波（5522点－2990点）跌46％，第三下跌波（3739－2695点）下跌23％。按照股指结构，理论上目前位置应该孕育一轮反弹。市场也在试图做一个圆弧底。目前只要三日内不创新低，且能够回到2900点之上，则圆弧底构造就可能成功。主要依据是，股指大跌了56％，静态市盈率水平已经降到20倍以下了以及奥运临近，需要一个和谐稳定的气氛。从这个意义上来说，不排除有主力机构刻意护盘的可能。但有一点是肯定的，即使出现护盘行为，仍难有好的行情，有效攻克3300点概率不大。毕竟国内国际目前的复杂局面，还难以支持大盘出现一轮大行情。但需要谨防的是另一个可能的走势，近日反弹只是对下破2990点的有效性的一次回抽确认。一旦确认下破有效，则不排除大盘继续创新低。后市到底会出现何种走势，下周二应该明朗化。笔者倾向于第一种走势，但市场确实走出第二种走势的话，也只能顺势而为。从周K线来看，连续两个十字星，是下跌换挡，还是止跌十字，下周将见分晓。

　　操作策略: 许多个股已经具备投资价值，可甄别所持品种，择强汰弱，调整持仓结构。

　　

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