力源液压：转型之路不平坦

　　■ 记者手记

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　　□本报记者 陆洲

　　身处贵阳、安顺、遵义等地的大山深处，贵州的几家航天军工企业都有悠久历史，曾经的三线建设给这些美丽的山水城市留下了诸如061、3007等代号。

　　时光进入21世纪，在以军促民，军民融合的锣鼓声中，这些深山沟里的军工企业也踏上了资产证券化的快车道。公司董秘舒代游坦言，军工企业开发民品不容易。如果说力源液压在民品领域的拓展还算成功，主要可以归功于两点：一是行业适应性，二是战略领先。

　　“你看，我们的零部件业务大部分是小批量、多品种。不管是航空锻件、液压件，还是专用散热件，下游民用客户首先关注的是产品品质和交货周期，其次才是价格。”舒代游说，“所以说控制成本固然重要，但是用户的使用口碑、新产品的种类更为关键。因为我们长期给军品配套，所以公司的产品品质就有很高的保证，这种高端产品路线也有助于我们回避低层次的行业价格战。”

　　尽管如此，但目前力源液压45%的销售收入和55%以上的毛利依然来自于军品，而军品订单的下降将会对公司盈利产生重大影响。虽然现阶段公司已经加紧向民用领域拓展，这方面的因素将会弱化，但真正实现军民的紧密融合尚需时日。

　　观察力源液压的三大业务，有业内人士总结称，锻件业务未来空间最广，散热件业务竞争力最强，液压件业务历史最悠久。但这三项业务都是装备制造业的基础平台，公司最终的核心业务方向肯定是重机，但目前其它三项业务的占比更大，转型之路必然要走，但也坎坷而漫长。

　　也就是说，在不久的将来，“力源液压”四个字已无法准确描述这家从贵州的大山里闯出来的公司。继中航光电、中航精机之后，“中航重机”或许是它更为合适的名字。

　　值得庆幸的是，力源液压已经打造了相对完善的燃气轮机产业链，从核心零部件到整机业务都有涉足。但是，燃机产业链很长，公司的各项业务的产品周期、竞争地位不尽相同。总体而言，在一个自下而上的产业链升级过程中，最先受益的必然是壁垒较低的产品，然后逐步扩散到壁垒高的领域。

　　曾有行业分析师猜测，或许在遥远的未来，中国一航集团内的中航燃机动力公司、南京机电液压中心、红原锻造厂、东方机床厂等公司下一步注入力源液压的可能性较大，这些公司涵盖了燃机、风电、机床等各类复杂的重机行业。那么，整合能否产生足够的协同效应？目前来看，力源液压的各项业务协同效应不明显，颇有各自为政的味道。未来会有一系列持续的整合，公司作为重机平台也会被持续做大，能否真正做强依然是个挑战。