中小板公司大非减持意愿低

　　□本报记者 陆洲

　　锁仓、增持、回购，继三一重工树立起全流通后“承诺不减持”的标杆后，中小板公司也开始接棒上演“限售承诺、买进股票”的大戏。业内人士认为，中小板公司大小非的减持意愿较主板公司要低，其承诺的话语与增持的行为表明，相关公司的当前估值已经偏低。

　　追加限售承诺

　　以时间为序，中航精机（002013）是中小板公司大股东承诺继续锁仓的第一股。公司于今年6月25日公告称，控股股东中国航空救生研究所承诺，自愿继续锁定将于2008年11月2日解禁流通的公司股票两年。

　　中航救生所还承诺，所持有的已解除限售的中航精机股份，自2008年6月25日起至2010年11月2日在股票二级市场减持价格由不低于8.05元/股调整为不低于15元/股。

　　拓邦电子（002139）随后表示，公司第三大股东纪树海作出承诺：在2008年6月30日至2009年6月30日期间，通过证券交易系统挂牌交易的方式减持公司股份数量不超过25万股，占公司总股本的0.5%。资料显示，纪树海作为拓邦电子发起人股东、董事，持有公司股份总数为635.2万股，占公司总股本的12.7%。

　　值得一提的是，拓邦电子近期出台的股权激励方案行权条件门槛较高，公司股东追加限售承诺，也表明其对公司未来业绩和成长性的信心。股权激励草案显示，要达到行权条件，与2007年相比，拓邦电子未来三年净利润增长率将分别不低于40％、100％、180％。

　　7月2日，伟星股份(002003)控股股东伟星集团也承诺，基于对伟星股份未来发展的信心，伟星集团自愿将其持有的将于今年9月8日解禁的4561.4964万股股票自9月8日起继续锁定两年至2010年9月7日止，该部分股票在2010年9月8日前不通过深交所证券交易系统(含大宗交易系统)挂牌交易的方式减持。

　　业内人士指出，自愿锁仓或承诺“触发价格”，反映的是产业资本对行业前景、经营能力以及自身价值的肯定。大非的承诺表明，相关公司的当前估值是偏低的，这样的公司具有投资价值。

　　高管接连增持

　　可喜的是，在连续暴跌的情况下，不少中小板公司大股东采取了增持策略，德豪润达（002005）、久联发展（002037）、天润发展（002113）、中泰化学（002092）等公司的大小非都进行了增持。同时，一些上市公司高管也纷纷买进自己公司股票。

　　深交所资料显示，宁波华翔(002048)公布，截至6月13日收盘，公司第一大股东、实际控制人周晓峰自二级市场买入500万股，占公司股份总额的1.01%，平均价格12.31元/股，总计6155万元。事实上，除了控制人周晓峰之外，其他多位高管也在今年多次增持公司股票，且这些人士在今年之前都没有持有过公司股票。

　　荣盛发展(002146)也公告称，截至6月23日收盘，公司第三大股东、实际控制人耿建明通过深交所交易系统增持公司股份7.6万股，平均价格6.97元/股。耿建明原持有公司股份的16.6155%，增持后持有公司股份总额的16.625%。

　　除此之外，深交所资料显示，还有北斗星通、德豪润达、广宇集团、国统股份、华峰氨纶、罗平锌电、思源电气、天邦股份、獐子岛等公司高管买入了自家股票，合计净买入的金额为3969.98万元。从投资的角度来看，上市公司高管买入自家股票，不是反映了公司股价被低估，就是表明了公司管理团队对公司的忠诚度。换言之，这也是公司治理表现良好的一个重要指标。

　　民族证券刘佳章告诉记者，他按照“托宾Q理论”，以7月2日的收盘价对中小板上市公司的Q值做了一个统计，发现Q值小于1（也就是说“大小非”几乎没有减持动力）的上市公司共有44家，占全部中小板上市公司家数的17.4%，这与同期全部A股仅有12.45%上市公司Q值小于1的平均水平相比，高出5个百分点。“人们往往以为国有企业看重公司价值，在意控股权，而忽略了以民营企业为主的中小板公司在减持上的态度。我们以前可能把中小板公司看低了。”他说。