油价加速赶顶 7月中下旬恒指将现重要转机

　　德邦证券研究所 陶陟峰

　　周一恒生指数小幅回稳。恒生指数收市报22102点,跌179.49点, 升59点或0.27%。国企指数收报11909,涨95点或0.81%。

　　从盘面表现看，中资银行类股方面，招行(3968)跌2.04%；建行(0939)跌2.23%，工行(1398)跌2.06%，中行(3988)跌0.86% ，交行(3328)跌2.52%；石油石化股方面，中石化(0386)跌3.56%，中石油(0857)跌2.28%，中海油(0883)涨4.77%；电信股方面，中移动(0941)跌2.10%，联通(0762)涨1.38%，网通(0906)涨0.24%，中电信(0728)跌2.59%；地产股方面，中国海外发展(0688)跌2.11%，华润置地(1109)跌1.11%，碧桂园(2007)跌5.34%，上海复地(2337)跌9.01%；黄金股方面，紫金(2899)涨3.62%，灵宝黄金(3330)涨1.57%。

　　周三原油再创新高，美国股市继续显著下跌。道琼斯工业平均指数下跌了166.75点，报收11215.51点，跌幅为1.46%。道指30种成份股中共有24只股票下跌。纳斯达克综合指数下跌了53.51点，报收2251.46点，跌幅为2.32%。标准普尔500指数下跌了23.39点，报收1261.52点，跌幅为1.82%。纽约证交所成交量为52.69亿股，纳斯达克市场成交量为24.40亿股。纽约证交所上涨股以9比24落后于下跌股，纳斯达克市场上涨股以7比21落后于下跌股。美国石油学会报告上周原油库存减少了130万桶，纽约商业交易所近月合约大幅上涨了2.60美元，报收每桶143.57美元，创历史新高。

　　我们维持之前对道指的判断：道指运行已进入大C浪。

　　我们最新的推断是“7月中下旬恒指可能迎来重要转机”，这主要是基于以下判断：

　　1、 我们判断7月中上旬油价将加速赶顶，预计在中旬可能升至155美元附近，但我们判断该价位将构成原油重大顶部，这为市场转折构成重大因素之一。

　　2、 对于近期困扰A股的“央行加息”因素将在中旬明朗化，这将成为构成市场转折的重大因素之二。

　　3、 由于8月奥运在即，我们判断“出于稳定考虑，内地管理层可能于7月中下旬推出重大利好政策，因此A股届时将出现较大上升行情，这有利于恒指回升。

　　短期恒指仍有较大下行风险，我们仍建议采取相对保守的投资策略。