政策暖风之下 中期市场如何演绎

　　提要：经过五个交易日的连续调整后，大市迎来了单日的绝地反弹。可以说，周四市场的大反弹，既是技术上的反弹要求，也是近期利好因素不断酝酿的结果。本栏认为，在政策面不断转暖的情况下，市场信心有所回升，这对后市的走好是有利的。

　　一、政策暖风下市场大幅反弹

　　经过五个交易日的连续调整后，大市迎来了单日的绝地反弹。可以说，周四市场的大反弹，既是技术上的反弹要求，也是近期利好因素不断酝酿的结果。从消息面来看，中央召开会议明确强调促进资本市场健康发展，防范金融风险后，市场政策环境明显回暖，维持市场稳定的言论明显增多。例如，近两周内证监会主席尚福林四次提及股市稳定。第一次尚福林表示推进资本市场改革开放和稳定健康发展;第二次表示全力维护资本市场稳定运行;

　　第三次表示推进资本市场稳定健康发展任务十分繁重;而第四次则提到积极研究解决市场新情况新问题。

　　除此之外，还有部分重量级的媒体发表了稳定市场的意见。如报道重大事件的权威刊物《?望》发文《政府应通过四大举措维护股市稳定运行》，新华社也表示，股市完全可以实现稳定健康发展。

　　在以上一系列的言论中，既反映出管理层对当前市场的呵护态度，也显示出管理层加强制度建设的同时，也在极力稳住市场的投资信心，从而最终达到市场的稳定发展。

　　事实上，三一重工、有研硅股、鼎立股份、黄山股份等公司的大股东自愿延长锁定期，也是当前政策方向下的产物。一方面，大股东自愿延长锁定期可以减缓市场的恐慌心理，从而有利于市场的稳定发展;另一方面，延长锁定期也体现出大股东努力提升上市公司质量的诚意，这对市场信心的恢复是十分有利的，也是良性的、长远的。

　　综合而言，政策层面频吹暖风，与及市场信心的渐渐回升，未来一段时间内市场有望止跌回稳，甚至可能出现一轮力度较大的反弹行情。

　　二、中期内市场格局将如何演绎

　　展望未来一段时间内，国际原油高企、通胀压力仍存、产业结构调整提速，是市场面临的主要经济现象。对此本栏认为，新能源、化工、农业、资产注入在未来一段时间内值得关注。新能源方面，油价高企、政策扶持力度提高、全球环保意识增强等因素对新能源行业的推动力是较大的。新能源包括的范围较广，其中风电设备、多晶硅产业、煤化工、节能材料等值得关注。

　　化工方面，数据显示，化工行业的盈利情况仍然良好。原油价格走高，在一定程度上维持着化工行业较高的景气度。根据以往化工行业的周期特点，一个完整的周期大约为7-8年，而价格高峰期一般持续18-24个月。如果以2003年作为本轮景气周期的起始点，则08年行业仍然处于景气高峰附近。具体可以关注磷化工、煤化工、产业链相对完整。

　　资产注入方面，政策对资产整合的推动力度加大，如一、二航的整合、电信重组的启动等均反映出资产注入已出现提速迹象。此外，全球范围内的成本上涨，与及我国力推的资源价格改革，加快了我国产业内部的优胜劣汰过程，这种经济背景将给资产整合提供了较强的动力。具体关注电力、军工、煤炭、钢铁等行业。

　　农业方面，由于农产品库存已经处于近二十年来的底部，供求关系趋紧将驱使行业步入一个跨度数年的景气上升周期。具体来看，苹果汁与番茄加工等行业相对较好，在全球产转移背景下，以上农产品价格的上涨周期相对较长;此外，大豆、棉花、蔗糖等农产品价格周期相对短一些，一般持续1-3年左右;最后，玉米等农产品价格波动较大，但由于生物能源的发展，玉米的上涨动力也明显增强。

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