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联合证券:南方航空 高油价拖累公司业绩

  08年度即将过半,上半年雪灾、藏独、地震等一系列突发事件,于航空公司盈利呈负面冲击。在行业外部环境不尽如人意的情况下,南航的经营数据表现好于同业。

  南航国际业务增速高于国内业务和地区业务,从今年1-5月份经营数据分析,国际业务提升比重仅仅提升了0.9个百分点。


  1-5月份,南航内线航油采购价格同比提升约18%,对于南航盈利并未造成明显冲击。但本次国内航油价格提升1500元/吨后,南航作为国内市场份额最大的航空公司,将受到较国航、东航更为显著的负面影响。

  尽管航空业股价经历了大幅度的调整,目前最好策略依然是观察本轮油价提升以后,下游需求的承担力度。

  未来6个月,航空业面临挑战:国际油价依然高于国内油价24%,若国际油价继续攀升,国内航空煤油价格再次上调的概率依然存在。航空公司在高成本压力下,将面临保障客座率和维护票价的两难选择。

  我们上调了盈利预测模型关于油价的假设,同时上调了南航票价提升的假设。

  我们下调南方航空(600029)2008-2009年EPS分别为0.697、0.825元,扣除汇兑损益后为-0.04、0.08元,下调投资评级为“中性”。

  作者:陈建 联合证券 搜狐证券声明:本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构,不代表搜狐证券自身观点与立场,建议投资者对此资讯谨慎判断,据此入市,风险自担。
(责任编辑:陈锴)

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