不能忽视积极氛围产生的阶段性投资机会

机构：重庆东金
二季度A股市场在一系列利空因素的重压下，以非理性的方式迅速回归。从稳定大局出发，管理层出台救市"组合拳"，"政策底"一度筑建。然而，在外围经济放缓、国内经济走势不明、通胀压力不减、企业盈利预期下滑、大小非减持不断的诸多利空下，市场仍呈现震荡下跌的趋势。

与越南和泰国等东南亚国家不同，中国经济增长的格局良好，虽然宏观经济的增速可能有所下降，但从二季度的数据来看，全年GDP增速仍可能在10%左右，依然属于较快的增长速度。尽管部分国家如越南可能出现经济危机，但其经济体偏小，对中国影响不大。

美国实体经济和股市显示出软着陆的迹象，陷入衰退的机率在降低。而中国自身的经济体庞大，外贸顺差和外汇储备非常充足，产业调整弹性足，不大可能出现越南、泰国那样的崩溃式下跌局面。因此，中国经济在面临各种困难之下，会加快结构调整和产业升级，在这个过渡期内，经济会有一定程度的减速，但不会滑向萧条。

对未来投资者不必过分悲观，毕竟与其他很多国家比较起来，中国应对全球性通货膨胀的能力要强得多，而且中国政府已经较早地认识到了这一问题，并采取很多措施。从各国市场的反应来看，我们的市场更缺乏信心，这反过来也表明A股市场反应过激了。

投资者不能忽视政策面日益加大的支持力度和奥运会举办所产生的积极氛围，这两方面因素对市场的刺激作用将产生阶段性的投资机会，同时随着上市公司半年报开始披露，一些业绩增长明确的股票逐渐会得到市场的认可，其中可能存在一定的投资机会。另外，新能源、医药等不受通货膨胀影响的板块始终是今年值得关注的投资主线。