“新金融”呼吁更广发展空间

　　■本报记者贾林男

　　专家称其正主导着全球金融市场和中国产业格局

　　“‘新金融’最重要的特征是置于政府的监管之外。”日前在上海召开的“第六届中国并购年会”上，全国工商联并购公会会长王巍在题为“并购与新金融”的演讲中直陈，中国已进入以股权基金、主权财富基金、对冲基金、并购整合等金融工具为代表的“新金融时代”，新金融能否得到长期、良性的发展，需要金融家和监管部门的交流和探讨。

　　王巍呼吁新金融能够获得宽松的发展空间，他打了个比方，如果新金融是“魔”，监管是“丈”，万万不能“魔高一尺，道高一丈”，而应该是“魔高一尺，道高八寸五”。

　　置于监管之外的“新金融”

　　王巍表示，包括惠普、微软，中国的蒙牛，他们得以起家的金融工具不再是依靠商业银行和传统的保险、证券经纪等业务，而是依靠PE等新的金融产品发展起来。

　　这些金融产品包括早期的VC、中期的PE和并购基金，也包括国家财富基金，他们都是以股权为主投资的基金；再一类就是衍生产品，包括期权、对冲基金；再一个就是并购和产业整合。基金、衍生产品和并购这三大类，都是建立在传统之上，游离在监管之外，而且是以人才为中心的新的时代。

　　“新金融正在创造我们的社会环境。”王巍说，这一新的金融与传统的商业银行、证券公司，传统的基金完全不同，他们在传统之上进行衍生、发展，而且他们置于传统监管之外。新金融很重要的特点，不仅在中国，在全球都是在监管之外生存的一个群体。

　　新金融不再是以资金或资源为中心来凝聚，而是以人才和服务为中心来生存。新金融不再靠传统的资本，不再靠传统的特权，或者执照来发展，而是靠人才与服务。

　　新金融发展的趋势首先是现金流驱动，他们关注现金流，不再像传统金融一样关心净资产，关心抵押贷款，关心担保???这都是面向历史的金融。而新金融不看这些东西，它看的是未来，看的是现金流。新金融关心市场份额，不计一时得失，不在每天的收支平衡，而是致力于创造一个市场的份额，它可能为一个市场份额承受十年、二十年的亏损．而且新金融能力创造市场标准。

　　“新金融正在创造着标准”，王巍表示，新金融实际上正在主导着全球金融市场和中国的产业格局。

　　他认为，无论整个世界还是中国，都面临着一个金融的大变局，我们是否还熟悉今天的金融板块地图？我们是不是仍然以监管为中心？以传统的净资产为中心？都是值得思考的问题。

　　不能再“魔高一尺，道高一丈”

　　中国人民银行上海总部金融稳定部主任凌涛在年会上提出，今天的中央银行的金融政策都建立在传统金融的基础上，大量的新金融工具???无论是期权、期货、基金并购都可能在很大程度上冲击这个央行政策。

　　王巍借着这个话题说，新金融市场创造的主体无非是金融家和监管者，“这个市场中，我们首先希望这个市场是一个和监管正常博弈的市场，是一个互动的市场。”他提出：

　　第一，监管当局要体贴新金融。当我们大量金融创新产生的时候监管部门的想法，他是鼓励，是宽容，还是压制，还是排斥，这大有不同。王巍表示，中国人历来讲“魔高一尺、道高一丈”。如果“魔”是金融创新，“道”是监管，如果“道”太高了，“魔”就没有机会了。“我们能不能是魔高一尺，道高八寸五？”

　　第二，要创造一个新金融市场，整个社会文化要宽容新金融，不能动辄就非法集资。“什么叫非法集资？谁来解释非法？我觉得这是问题。”王巍建议不断调整法律空间，给新金融以试错的空间，“我们要相信，市场自我调整的能力并不亚于政府的监管能力。”

　　第三，传统的金融体系要参与竞争和进化，产业企业家也要主动拥抱新金融。“全球范围内，新的高科技企业发展都是靠新金融发展起来的，有几个靠商业银行发展的？有几个靠保险公司发展起来的？”王巍呼吁，企业家如何能学会把眼不光是看中央银行，不光是看四大商业银行，更多的关注这些代表新金融的中介机构、基金，这是一个巨大潜力的发展空间。