银河证券：行情分化聚焦中期业绩

　　原油价格不断创新高、海外股市全面大幅下跌，给国内股市带来较大的压力，市场继续弱势震荡。但是，上周股市也出现了三个积极信号。

　　一是海外市场对A股的冲击力有所减弱。上周美国股市破位后继续下行，日本下跌2.3%、印度下跌3%、恒生指数下跌5.4%，韩国、巴西分别大跌6.3%和 7.3%，但是上证综指与沪深300只同步下跌2.8%左右，深证成指仅微跌0.38%，这说明A股市场自身的杀跌力量已经减弱，海外市场冲击力也有所下降。

　　二是市场走势分化。虽然上周权重指标股大幅下跌，上证50跌幅接近6%，上证180下跌超过3%，煤炭、石油石化、银行、保险、钢铁都出现了较大幅度的下跌，但是非权重股摆脱大盘影响，出现较大面积的上涨。从行业看，除上述权重股较集中的行业外，其他行业几乎全面上涨，餐饮、旅游、农林牧渔等涨幅超过10%。

　　三是监管部门暖风频吹，监管部门表态要全力维护资本市场稳定，官方媒体也呼吁投资者理性对待当前市场。奥运会逐步来临，我们认为政策面势必继续全力营造稳定的市场氛围。

　　由于1-5月工业企业利润增幅达到20.9%，不但高于一季度的16.9%，而且远高于市场10%左右的预期，因此，上市公司中期业绩很可能有超预期表现，农林牧渔、建筑建材、医药、房地产、机械、餐饮旅游、煤炭等行业中期业绩存在较大超预期增长的可能。建议投资者密切关注中报业绩，捕捉上述行业中业绩超预期增长的中小盘股反弹机遇。当然，由于投资者信心依然脆弱，操作上仍需保持足够的谨慎，注意仓位的控制。