广州万隆：A股迎来价值回归新行情

　　在个股普涨的推动下，周一沪深大盘展开放量上攻的行情，两市股指双双收出长阳线。其中上证综合指数盘中一度突破2800点整数大关，并逼近20天均线阻力。20天均线作为研判大盘中期趋势的重要参考指标，如果短期股指有效突破该均线，那么中级反弹行情将得到进一步确立。

　　截至目前，上证综合指数从6124.04点的历史高位回落以来，经过连续8个多月的调整，累计最大跌幅高达58.09%，市场估值水平大幅下降到合理区间。据统计，目前上海市场和深圳市场平均市盈率为20.12倍和23.98倍。因此，无论从技术角度还是从估值衡量，A股市场已经存在技术反弹和价值重新回归的要求。而且，无论从近期的舆论导向还是从中报业绩预告的情况来看，市场环境正逐渐转暖。经过前期恐慌下跌之后的A股市场正迎来价值重新回归的行情。

　　从周一的盘面表现来看，金融、钢铁等低估值板块展开强劲反弹。通过统计发现，钢铁行业静态估值下降到11.96倍、金融板块静态估值为13.75倍左右，是目前市场中最具估值优势的两大板块。而事实上笔者多次强调，大盘经过8个多月的调整，市场整体估值水平已经大幅下降并进入合理区域，有些行业估值水平已经完全与国际接轨、甚至低于国际估值水平。这些板块和其中的龙头个股必然会被市场重新纠错，回归至合理价值区间。后市方面，投资者可重点关注破发、破净以及AH股价格倒挂的蓝筹品种。因为从理论上看，基本分析认为，任何较大的价格偏差都会被市场纠正，即被低估的证券价格会有较大的上升空间。一旦市场回稳，上述价值严重低估和被错杀的优质品种必然将展开“价值回归”行情。

　　与此同时，随着奥运的日益临近，奥运题材继续受到市场的关注。值得一提的是，韩国民航业在其举办奥运时期的表现非常值得投资者参考。在1985-1989年间，韩国民航业在旺盛的市场需求、奥运临近以及本币升值等多重内外利好因素推动下，总体经营业绩大幅增长。与之相应的是，韩国航空在该时期股价上涨近11倍。实际上，我国民航业也面临着相似的内外环境。因此作为人民币升值和奥运直接受益板块，航空业未来表现仍然值得投资者期待。