阳光100为上市两面突围

　　　阳光100正在改变过去主要在各地合作开发的模式，今后，绝对控股与品牌输出都将作为阳光100的两种业务模式力推，共同为公司实现上市增添筹码

　　7月5日，在前往无锡途中，阳光100置业集团（下称“阳光100”）董事长易小迪在接受《第一财经日报》采访时透露，该公司正在回购重庆一个合作项目的股权，力争完全控股。

　　谈及上述收购行动，易小迪坦言与上市有关。而阳光100常务副总裁范小冲则向记者补充说，公司正在改变过去主要在各地合作开发的模式，今后，绝对控股与品牌输出都将作为阳光100的两种业务模式力推，共同为公司实现上市增添筹码。

　　加大控股力度

　　去年，阳光100收购无锡项目花费资金12亿元人民币。由于原地主方已经开发了小部分土地，易小迪证实阳光100实际收购土地规模在1800亩左右，每亩地价约70万元。这个未来可容纳10万人居住的超大项目已经在无锡引起了广泛关注。目前，无锡市的常住人口仅为600万左右。

　　同样为2000亩左右的占地面积，同样于去年完成收购，阳光100在收购无锡项目上所花费的资金仅是北辰长沙项目的零头，难怪易小迪笑言“地价很便宜”，原因是公司已经与原地主方“慢慢磨”了两年。

　　至于回购重庆合作公司股权事宜，由于双方还没有最终达成协议，范小冲不愿意过多介绍。仅向记者表示，收购的主要原因与宏观调控有关。

　　众所周知，在阳光100发展的10多年时间里，合作开发一直是公司全国发展的重要方向之一。“但是随着宏观调控的深入，一些非地产类企业开始逐渐剥离房地产业务，一些规模不大的企业又看不清未来的形势”，于是一些合作公司开始与阳光100洽谈出售手中股份，范小冲表示公司也愿意在这种形势下承担更多的责任。当然，除了上述情况外，回购股权作为阳光100的一种公司行为，不可能没有自己的用意。正如易小迪所说的“与上市有一定关系”。

　　根据现行的会计准则，非控股公司的业绩是不能合并到上市公司的报表中去的，仅能作为投资收益。虽然阳光100迄今尚未上市，但与资本市场对接的决心早已明确地表现出来。相信加大旗下控股项目公司的数量和规模是公司现行的发展方向，而这种观点也得到了易小迪的确认。

　　不过，范小冲介绍，类似于重庆项目的情况并不多。那么，在回购空间不大的情况下如何扩大公司主营业务的规模？对于房地产企业来说最主要的做法当然是继续拿地。易小迪确认，公司正在商洽无锡太湖边的一个项目。

　　两种模式突围

　　实际上，阳光100力求上市的消息早在两年前就已经传出。早在2006年，华平基金便已经被引入阳光100之中。

　　但是，经过了去年一大批房地产企业通过IPO、借壳等模式顺利上市，以及今年上半年零星几家企业克服重重困难上市，阳光100仍在“后面几十名中排队”。

　　外界分析阳光100上市过程中的阻力，认为主要还是因为公司过去的发展模式得不到投资界的认可，即公司在扩张过程中主要主张品牌扩张，而非控股。易小迪在前次接受本报记者采访时表示，阳光100跟很多公司有合作，但都没有控股权，这些股权正在陆续回购。

　　当然，从目前的情况来看，阳光100也没有放弃品牌扩张的模式，而是力图通过控股和非控股的结合，打造一个标准化、规模化、品牌效应强的新模式。

　　今年年初，阳光100开始公开推介“阳光100非控股品牌加盟连锁”模式，公司将与全国各地公司合作，占有合作公司30%~40%股权，输出阳光100品牌和管理标准，计提4%管理费。

　　谈及在扩大主营业务收入基础上，为何没有放弃非控股投资，范小冲表示首先是因为阳光100在标准化管理和品牌建设方面有了多年成熟经验，可以帮助各地信心减退的开发商安全过冬。

　　同样，在全力以赴上市的大前提下，阳光100花大力气进行品牌输出也并非没有用意。受“万通兄弟”潘石屹的SOHO中国公司上市启发，易小迪的阳光100已经察觉到资本市场对于房地产企业的估值正在发生变化，由原来的土地为王，变得更加看重公司的赢利能力。

　　当然，无论是绝对控股还是品牌输出，对于阳光100来说首先需要解决的仍然是资金问题。易小迪表示，公司正在积极地开拓融资渠道，除了已经采用的引入战略投资、发行信托等模式外，公司不排除用高息债等方式融资。