中外运长航重组拉开航运业央企整合大幕

　　央企整合即将再下一城，这一次，大戏在航运业上演。

　　7月9日，传闻已久的中外运、长航整终于有了实质进展。中国长江航运集团实际控制的两家上市公司长航凤凰(000520.SZ)、长航油运(600087.SH)分别发布公告称，于7月8日接到长航集团通知，长航集团与中国对外贸易运输集团已就合并重组事宜达成一致。

　　由于相关合作的具体条文尚未公布，目前很难确定集团层面的整合对两家集团旗下的长航凤凰、长航油运、外运发展(600270.SH)、中国外运(0598.HK)、中外运航运(0368.HK)等5家上市公司的影响。但市场对这一消息迅速做出了反应，当天长航凤凰、长航油运双双强势涨停。

　　“合并对上市公司都是好事，但是影响有限。”一位长期跟踪交运行业的阳光私募基金人士认为，“相对来说，油轮资产整合空间较小，干散货业务整合空间较大。长航凤凰受益最大。”

　　中外运吞下长航 跃居行业第三

　　国资委一直提出“相关行业只会保留实力居前三名的央企”，但对于航运业，国资委旗下共有5家央企，分别是中远集团、中海集团、长航集团、中外运集团和招商集团旗下的招商轮船。其中中远集团是老大，占五家总运力的55%；中海派老二，运力占25%；其余三家运力所占比均不到10%。这也是市场一直流传于“中外运、长航谋求整合”的主要原因，如果不主动求变，这两家只有接受被动整合的命运。

　　“名义上是整合，但是明眼人一看就知道是我们吃掉长航。”中外运一位人士如是说。

　　根据中外运网站显示，2007年中国外运主营业务收入为576.61亿元人民币，2010年集团的目标是收入要达到800亿-1000亿元。在国家统计局发布的“2006年中国大企业集团500强”排名中，中外运位列第49名。

　　而从利润数据看，中外运2007年的利润大约40亿元。而长航2007年的利润总额为11亿元，

　　尽管中外运在资产规模上远远大于长航，但在油运、造船等业务方面，前者并非全面占优。长航集团的造船业务的收入就在100亿以上，另外其油轮业务盈利颇丰，其旗下上市公司长航油运2007年石油运输收入超过15亿元，利润超过5亿元。另外，长航在长江领域的干散货运输具有优势。总体来看，长航存在谈判的资本。

　　正是由于彼此的优势明显，中信证券认为，两大央企合并竞争地位将得到改善，其中油轮船队最具竞争力。具体来说，今后整体船队规模超过招商轮船，位列行业第三，其中油轮船队将仅次于中海。

　　干散货整合空间大于油轮业务

　　尽管基于集团层面的整合事宜已经公布，但具体方案仍不得而知。市场人士纷纷表示，可以肯定的是，对于上市公司暂时不会涉及。

　　“要先等集团层面整合完毕，然后才轮到上市公司，过程需要很长时间。”前述中外运人士表示。长航凤凰董秘办人士在接受理财周报记者采访时也承认了这一说法。

　　一位长期跟踪交运行业的阳光私募基金人士认为，“相对来说，干散货业务整合空间较大，油运业务整合空间较小。”

　　中外运的散货资产主要集中在上市公司中外运航运，主要经营远洋散货运输，2007年年报显示其运力达到130万吨，总资产138亿元，利润超过9亿元；长航集团散货资产在长航凤凰，长航凤凰主要经营长江的散货运输，其运力达到242万吨，总资产48亿元，2007年净利润3.7亿元，目前拥有大量经营远洋和沿海散货运输的散货船订单。

　　由于两家上市公司存在一定竞争关系，并且这种竞争随着长航凤凰订单的逐步落实而愈演愈烈，整合动力较强。市场人士指出，由于涉及资产规模相对上市公司资产规模较大，不管如何整合，对长航凤凰和中外运航运都将是利好。

　　长航集团的油运资产优势明显，但是中外运集团目前只有大型油轮，所以油运整合空间不大。但是干散货在两地的两个上市公司，业务整合有难度，而油运业务整合难度较小。

　　值得关注的是，由于船市在近几年异常火暴，长航集团拥有的未上市造船业务或成为整体业绩提升的助推器。目前，长航集团旗下共有7个大中型船厂，年收入在100亿元以上，占长江造船企业总产值的20%以上。根据最新世界造船企业手持船舶订单50强排行榜，金陵船厂列全球第12位。

　　中信证券的研究报告断言，中外运、长航的整合仅仅是未来航运央企大整合的序幕。

　　资讯

　　荣华实业(600311.SH)收到甘肃省国土资源厅有关通知书，资源厅已经同意中国安华集团肃北县金山金矿将肃北县南金山外围金矿普查的探矿权转让给浙商矿业金山金矿，并通知转让双方于2008年9月2日前到资源厅办理探矿权变更登记手续。

　　光华控股(000546.SZ)与江苏开元国际集团轻工业品进出口股份有限公司筹划的重大资产重组有关报批事项至今未取得国资监管部门的批准，公司股票于7月7日复牌。公司及控股股东承诺，自公告日起，未来3个月内不就重大资产重组事项进行商议和筹划。

　　宗申动力(001696.SZ)动力董事长左宗申截至7月10日收盘，通过深交所交易系统增持公司股份50万股，占公司总股本的0.11%，增持价格区间为10.78元-11.45元。截至7月10日收盘，左宗申先生及其一致行动人??重庆宗申高速艇开发有限公司共持有公司股份11465.93万股,占公司总股本的24.82%。

　　久联发展(002037.SZ)接公司第一大股东久联集团通知：7月1日久联集团通过深交所交易系统共增持了公司流通股10万股，占公司总股本的0.0826%，平均买入成本7.27 元/股。本次增持后，久联集团共持有公司股份4443.26万股，占公司总股本的36.72%。

　　北海港(000582.SZ)于7月10日收到广西北部湾国际港务集团《关于拟对北海市北海港股份有限公司进行重组的函》，北海市机场投资管理有限公司、北海市高昂交通建设有限公司已经分别与广西北部湾国际港务集团签署了关于公司股权划转的协议。本次股权划转后，广西北部湾国际港务集团将成为公司控股股东。

　　中银绒业(000982.SZ)控股股东宁夏中银绒业国际集团有限公司新建的年产360吨羊绒针织纱生产线项目已于近日建成并正式投产。目前中银集团已按照有关协议将上述资产交予上市公司无偿使用。公司正在对收购该项资产的方案进行论证，但相关审计评估工作尚未展开，具体的置入期限和方式也尚未确定。