微妙走势中蕴含变盘风险

机构：广州万隆
提要：多数时候，市场调查数据可以作为反向指标，但是在主力和散户都很迷茫的这个时候，市场调查数据揭示的投资人预期不能作为反向指标，这时候它是一个指明市场方向的正向指标。几大媒体网站的调查显示：当前看多者占55%-60%，超过看平和看跌的人数，因此，市场短期走势相对乐观，但这种情况有可能在上周的两大阳线的影响力减弱后发生变化。

TOPVIEW数据显示，在总持仓量不变的情况下，散户持股帐户数近期不断增加，机构持仓情况也大至如此。帐户变化情况透露两个信息：1、近期加入做多行列的新增资金较多；2、前期重仓的投资者在减仓。这就是“围城外的人想挤进来，围城里的人想逃出去”吧？筹码逐渐分散的趋势对于市场长期走势而言不是好现象，但对短期走势的影响存在不确定性。短期市场走势取决于资金供求关系，当前的存量资金足以推动市场向上拓展反弹空间，然而，如果后市流出市场的资金大于流入资金，则反弹前景不容乐观。

什么因素对短期内的资金流向影响最大？当然是投资人对中短期市场走势的预期。如果预期向好，卖了股票的人不会急于将钱存进银行，没买股票的人将会增仓；如果预期不好，投资人行为就会与上述的相反。

影响投资人短期预期的主要因素有两个：政策消息面和市场短线走势。消息面方面，99%的投资人都是后知后觉者??只有信息公布后才知道，因此，没有重大政策信息的情况下，消息面对投资人预期的影响暂可不计，投资人当前看到的只是市场短线走势。

细心的投资者一定看出了上面的推论走进了死胡同：短期资金流向决定市场走向，而短期市场走势又影响到投资人预期，从而决定资金流向。如果在这个“到底是先有鸡还是先有蛋”的怪圈中绕下去，我们将得不到任何结论。因此，必须找到“鸡”和“蛋”之外的第三种信息，笔者认为，这第三种信息有两种存在形式：

第一种是将来式，是可能的政策、消息，更高层次的研判者才有资格对政策和消息面有所预期，大部份投资者在这方面难有一个正确的预期；

第二种是现在式，当前的市场调查数据就是“第三种信息”的现在式，我们可以通过当前的市场调查数据研究投资人预期??多数时候，这个数据可以作为反向指标，但是在主力和散户都很迷茫的这个时候，市场调查数据揭示的投资人预期不能作为反向指标，这时候它是一个指明市场方向的正向指标。

几大媒体网站的调查显示：当前看多者占55%-60%，超过看平和看跌的人数，因此，市场短期走势相对乐观，但这种情况有可能在上周的两大阳线的影响力减弱后发生变化。