经济"半年报"今亮相 大盘接受大考

　　今日，中国经济2008年“半年报”将对外公布，这将决定下半年A股走向。根据已经公布的一些数据以及经济学界的预测来看，上半年的经济形势并不乐观。有消息称，中国今年二季度GDP同比增长10.2%，低于市场预期，较一季度10.6%的增速明显放缓，中国经济减速的迹象比较明显。

　　受此影响，昨日A股市场退守2700点，以大幅下跌的姿态来迎接这份经济“半年报”。

　　专家认为，这份经济“半年报”究竟咋样，将直接影响到股市的运行方向。

　　2700点大关一度失守

　　昨日，在美股继续下跌的影响之下，大盘收出连续第二根中阴线。

　　金融、地产成为昨日做空的主要力量，地产指数大跌7.11%，银行指数的跌幅达3.55%，两大权重板块的大幅下跌，给市场了极大的压力。上证指数盘中一度击穿2700点，最低下探至2656.61点，最终下跌73.58点，报收2705.87点。

　　除了金融、地产之外，有色金属、汽车、旅游酒店等板块的整体跌幅也超过5%。题材股方面，奥运股出现大面积退潮，中体产业、首旅股份、中青旅纷纷跌停，北京旅游大跌7.09%，导致市场人气进一步涣散。

　　此外，华电国际和华能国际两大电力股发布中期预亏公告，进一步引发了市场对上市公司2008年中报以及全年业绩下滑的担忧。

　　若不是石化双雄尾市奋力拉升，2700点很难保住。

　　昨日大盘在日线图上留下一个超过4点的向下跳空缺口，沪市成交618.1亿元，较前日的768.3亿元萎缩约两成。

　　三大专家前瞻经济“半年报”

　　在宏观经济数据发布的前夕，中金公司研究部董事总经理哈继铭、国金证券首席经济学家金岩石以及天相投顾首席策略分析师仇彦英，在接受《每日经济新闻》采访时一致认为，奥运前加息的可能性不大，但是将继续采取从紧的货币政策。

　　哈继铭：抑制通胀不会放松货币政策

　　哈继铭称，从紧的货币政策不会放松，通货膨胀的压力还是很大，CPI数据会比上个月低，加息还是会比较谨慎。

　　我国尽管面临的通胀压力很大，但还是会以稳定市场为主，继续维持早前判断，加息在今年下半年最多一次，奥运前没有加息的可能。如果货币政策放松的话，通胀压力必然会进一步上升，对于市场来看会更加不利；如果把股市的暴跌归结于货币政策的影响，这个也是不准确的。按照往年来看，货币政策从紧，加息、存款准备金率上调，市场照样涨，目前市场的暴跌更多的是反映了企业利润增长的下滑，根本原因是中国乃至全球的经济增速都在下降。

　　金岩石：货币政策从紧的基调不会变

　　金岩石认为6月份的PPI、CPI、GDP的增长是与上个月持平的，6月份的CPI有可能在7.5%～7.7%，PPI将会在8.2%左右，GDP增速不会放缓。

　　他指出，货币政策从紧的基调是不会变的，下半年很有可能会在运用经济杠杆的选择上做些调整。上半年主要是利用存款准备金率和汇率作为调控的杠杆，下半年在欧洲和美国相继调高利率的背景下，利率杠杆将起主导作用。

　　金岩石认为，奥运之前加息的可能性不大，预计加息会在10月以后。原因一是美国可能会在10月份以后开始加息；二是在年底之前，放松价格管制，必然利用上调利率来控制通胀；三是人民币升值速度在今年下半年可能放缓，存款准备金率也达到了上限，所以加息会成为下半年从紧货币政策的主要手段。

　　今年GDP增长不会放缓，虽然出口萎缩，消费萎缩，但是政府开支在强劲增长，两个天灾带来的开支增长，奥运经济和地方政府带来的投资冲动，说明我国的财政政策从稳健变成了扩张，财政对经济增长的贡献至少增加1～2个百分点，大致能对冲由于出口、消费萎缩对经济的影响，所以全年经济增长仍然会保持在10%以上。

　　仇彦英：短期内不会加息

　　仇彦英认为，6月CPI数据与前期市场预期的7.2%不会有太大出入，GDP数据差不多也在10%左右。

　　目前来看，若不继续执行从紧的货币政策，这反而说明我国企业经营已经很困难，对市场有负面影响；但如果货币政策继续从紧，那对市场是更加负面的影响。对于管理层来说，稳定的经济增长是非常重要的，因此治理通胀就成为必然选择，加不加息还要关注价格的上升幅度。综合分析，短期内不会突然加息。

　　关注最新政策基调

　　面对当前严峻的经济形势，政府究竟是选择控制通胀还是救市，必然对A股市场产生深远影响。

　　有消息称，就在中国经济“半年报”公布之后将召开经济会议，会议将给下半年的调控政策定调。因此，股民朋友一定要关注政策面的最新动向，特别是货币政策和财政政策是否调整，将决定A股市场下半年的走势。

　　有业内人士指出，如果继续采取从紧的货币政策和稳健的财政政策，A股市场很难有所表现。

　　金岩石还特别提到了对资本市场的四个担心：

　　一是前日美国股市跌破11000点，这表明全球股市已经步入熊市；二是银行股第三季度业绩会出现拐点，银行业绩有3～6个月的滞后反应，目前反映的是去年下半年的业绩情况，深层次的风险将会逐步释放，风险包括紧缩的货币政策，出口的萎缩，以及房地产企业资金链的断裂；银行股的利润占了上市公司总利润的50%以上，所以这会对资本市场产生巨大影响；三是担心加息，奥运前不会加息，但是下半年仍有加息的可能；四是通货膨胀的加剧。

　　金岩石认为，这四个因素，使得股市下半年会受到更大的压力，但是市场震荡筑底的漫长过程对长期投资者创造了良好机遇，长期投资的机会显现。