贷款增速趋缓彰显从紧货币政策效果

　　与外汇储备数据一样，在央行日前公布的2008年上半年金融数据中，备受瞩目的还有金融机构人民币各项贷款情况。数据显示，今年上半年金融机构人民币各项贷款增速趋缓。截至6月末，金融机构本外币各项贷款余额为30.51万亿元，同比增长15.17%。

金融机构人民币各项贷款余额28.62万亿元，同比增长14.12%，增幅比上年末低1.98个百分点，比上月末低0.74个百分点。上半年人民币贷款增加2.4525万亿元，同比少增899亿元。

　　采访中，多位分析人士认为，从金融运行数据看，从紧货币政策的效果从收紧的信贷上已经表现出来。上半年，居民户贷款增加4602亿元，同比少增2139亿元，其中，短期贷款增加2076亿元，中长期贷款增加2527亿元；非金融性公司及其他部门贷款增加1.9923万亿元，同比多增1240亿元，其中，短期贷款增加7910亿元，中长期贷款增加1.1932万亿元；票据融资增加50亿元。6月份当月人民币各项贷款增加3324亿元，同比少增1190亿元，加之广义货币供应量（M2）增幅回落至17.37％，狭义货币供应量（M1）回落至14.19％，这些数据都表明宏观调控已经取得较好效果。“贷款增速放缓、货币供给总量回落，上半年的几项数据都说明从紧的货币政策正在发挥作用”。

　　的确，随着央行几次上调存款准备金率，多次发行央票及进行窗口指导，一直受人关注的流动性和信贷增速得到了有效控制。一位银行业人士指出，今年以来，在各项政策的综合发力下，贷款增长趋缓早在市场预期之中。“增速降了下来，这是一个比较让人满意的成果。”但他同时指出，尽管上半年贷款增速控制较好，但目前半年人民币贷款增加2.4525万亿元，按年初设定的全年新增贷款不超过3.6万亿元的目标，上半年的新增贷款数额已达全年额度的近68％。客观地说，剔除在经济发展中的投资多集中于上半年等客观因素外，68%的比例也确实不低。全年如果要保持总额度“不超标”，未来半年在对贷款规模的控制还要花费一定的精力。

　　另一位市场人士则表示，上半年新增贷款数额在全年额度中所占的比例尽管“不低”，但这也在意料之中。今年以来，我国先后遭遇了特大雪灾和震灾，两次灾后重建导致信贷规模的扩大无疑是客观事实。由于此次汶川地震波及范围广、破坏程度大，为尽快恢复灾区正常生产生活秩序，扩大信贷额度以支持灾后重建工作正在紧张进行中，预计地震灾后重建投资规模比上次的雪灾后重建规模要大的多，这些“不可测”因素都直接影响了上半年新增贷款数额。“在天灾不断的情况下，上半年人民币各项贷款还取得目前这样的成绩，应该说成绩是值得肯定的。”

　　面对信贷增长回落，在肯定“从紧货币政策已经初见成效”的同时，近期市场上也传出“由于担忧经济增幅下滑而呼吁放松从紧的货币政策”的声音。对此，专家指出，在当前经济环境下，国际能源价格高企、粮食价格居高不下的态势仍然没有得到缓解，国内外经济发展中不确定因素仍然较多，尽管近期CPI增长趋缓，但从整体来看，通胀压力仍然较大，银行体系的流动性仍然较为充裕，坚持从紧货币政策的条件未发生改变，因此继续坚持从紧货币政策的方向不应改变。

　　一直以来，我国经济发展过程中的主要问题都集中在“结构问题”上。近年来，经济发展中的结构性问题更是逐日显现。下一阶段，随着震后重建工作的展开，各项信贷投放都将陆续到位，与此同时，固定资产投资反弹、货币信贷投放偏多、流动性过剩矛盾尚未根本解决、价格上涨等多方面压力依旧存在的情况下，宏观调控难度还在加大。

　　对此，金融专家指出，要解决经济发展中最深层次的问题，同时应对当前通胀压力不减的现状，下半年货币政策应在坚持“总量从紧”的前提下，更加注重结构性因素，增强宏观调控的预见性和灵活性，进一步做好“有保有压”，加大对“三农”、就业、助学、中小企业、消费等经济社会发展薄弱环节的信贷支持；实行更加有针对性的信贷政策，通过比例限制、贴息政策、再贷款政策、差别利率政策等，实现不同地区、不同产业的货币差别供给，满足产业政策对货币的不同需求。

　　有消息说，目前浙江省内小额贷款公司的试点工作正在逐步铺开。“这说明政府方面正在着手解决从紧政策下出现的一些新问题”，一位银行人士表示。从紧政策实施以来，信贷紧缩的客观现实使得企业从银行获得资金的难度加大，在银行贷款增速趋缓情况下，中小企业融资难度不断加大。而此次小额贷款公司试点工作的开启，无疑是一次意义重大的尝试。该银行人士进一步指出，“破冰之旅”一方面有助于为解决中小企业融资难这一世界性命题积累宝贵经验，另一方面也有利于为宏观调控创造良好的经济环境，继而为下一阶段从紧货币政策的顺利实施拓展空间。“多管齐下，今年宏观调控必将取得令人满意的成绩。”