经济点评：中国经济半年报“点题”政策稳中求活(图)

　　7月17日，国家统计局发布的数据显示，今年上半年我国GDP为130619亿元，同比增长10.4％，增速比上年同期回落1.8个百分点。中新社发刘怀君 摄

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　　中新社北京七月十七日电 题：中国经济半年报“点题”政策稳中求活

　　中新社记者 贾靖峰

　　各方观望的中国经济“半年报”十七日出炉，GDP及CPI增速如期回落，官方称“宏观调控成效明显”，半年宏调“答卷”交出后，市场更加瞩目决策层经济形势分析会如何敲定未来政策走向。

　　下半年经济是否“下滑”？宏调能否“松动”？成为业界与股市广为争辩的两大“关键词”。对此，业界均抱持稳定的预期。中国人民大学金融与证券研究所所长吴晓求对中新社记者表示，下半年中国经济增速将继续呈现“回落”趋势，通胀压力亦正在缓解。

　　尽管抑制经济过热及控制通胀不可能一步到位，下半年仍充满不确定性，但吴晓求说，中国经济全年维持“十加七”(GDP增速百分之十左右，而CPI增速百分之七左右)的平均值就是合理的；而最新的经济数据对中国股市来说，应是“中性偏好”的讯息。

　　当下，市场对仍旧高企的PPI数据不乏担忧。吴晓求说，国际油价尚在高位，国内工业品价格增加很正常，对下游企业的通胀传导有一定压力，但并非核心压力。申银万国经济分析师陈晓升则预计，中国对国际大宗商品包括原油的需求下半年或减缓，将促使其价格回落，这可能推动PPI回归。

　　未来政策何去何从？市场各方包括A股投资者，均期望通胀回落的同时货币从紧政策有所放松，以致有学者指出“从紧政策不能变”即被视为A股利空，加速金融及地产股票重挫。

　　吴晓求表示，下半年宏调或包括两方面，其一，从紧政策维持目前力度但不宜加强，继续控制货币增量，同时进行信贷政策的“结构性调整”，如放松企业流动资金贷款，放松非耗能企业及可增加企业业绩的流动资金信贷；其二，财政政策继续放松，若能在出口上给予财政减税，将有积极作用。

　　在十七日最新发布的中国经济“半年报”中，官方对后期政策亦有“点题”：稳中求活。国家统计局新闻发言人李晓超在此间表示，下阶段将“保持宏观经济政策的稳定性和连续性，进一步增强宏观调控的预见性、针对性和灵活性”。

　　“稳定性和连续性”求“稳”。下半年宏观调控并不会出现逆转，清华大学中国经济研究中心主任魏杰则肯定地说，从紧货币政策不会松动。

　　“预见性、针对性、灵活性”求“活”。纠正资源价格扭曲，有针对性地放松信贷条件和资金融通渠道。国泰君安证券分析师李小勇预计，下半年可能的调整包括，调节产业结构的财税措施，比如目前东部大量出口企业生存压力较大，或适当调整出口退税，供给政策将发挥作用，支持经济发展方式转型。

　　A股市场对此“预感”清晰灵敏。货币从紧“风向标”地产股连日重挫，显示投资者已开始放弃对政策松动的预期，十七日经济数据发布当日，沪深股市高开低走，收市击穿二千七百点低位，仍可见对继续“从紧”的忧虑。

　　分析人士指，股市最大的不确定性仍来自政策。不过，下半年宏调“稳中求活”亦预示一些投资良机，资质优良的行业龙头企业将安全度过调控寒冬，赢得更多的市场份额。