电荒袭来 高耗能上市公司雪上加霜

　　◆每经记者 马超彦 胡玉慧 马宇飞 马力（实习）

　　随着7、8月份夏季用电高峰的到来，全国电力供应又到了最紧张的时节，各地频频发布电力供应预警，部分地方甚至打破了10年没有限电的惯例，开始拉闸限电。

　　电监会预测，今年夏季全国电力缺口将比此前预估的1400万千瓦时还要严重一些。中铝、五矿等20家骨干电解铝企业也已经开始减产。今夏会否如05年一样出现全国性的大面积电荒？各省市今夏用电供需情况如何？电力行业目前处在什么样的环境？限电会给哪些行业带来不利影响？本周的《证券周刊》特别报道将一一为您解答。

　　宏观：今夏电荒带有区域性特点

　　7月16日，记者从电监会相关负责人处获知，电监会预测的全国电力缺口比国家电网14日预估的1400万千瓦还要严重一些，但是具体数据，该人士表示目前还没有最新的统计。

　　电监会办公厅副主任6月的预计是南方地区电力缺口可能达到800万千瓦时左右。北方地区的电力缺口比去年有所加重。

　　天相投顾电力行业研究员车玺在接受 《每日经济新闻》采访时认为，今年夏季用电高峰全国供电需求总体上能够保持平衡，电力供应紧张状况带有区域性和时段性。

　　车玺表示，“山西、广东电力供应形势较为严重，但广东省的电力供应短缺总体上不会比往年严重。广东去年装机同比增长10.1%，用电量同比增长12.94%，今年的发电小时会有所增长。”

　　电监会的相关人士也告诉记者，今年用电高峰期内，南方地区供电形势较为严峻，但是电力紧张的状况与去年基本处于同一水平。

　　电煤涨价导致开机不足

　　与2005年的电荒不同，今年电力紧张的原因并不是供给能力本身，而是因为电煤价格上涨、供应紧张导致装机容量不能饱满开机所致。

　　数据显示，2007年度，全国发电量32559亿千瓦时，用电量32458亿千瓦时，分别同比增长14.44%和14.42%，供需平衡。“如果电煤供应良好，装机容量能够充分运作，今年的供电量可能会出现剩余”，国家电网的一位人士表示。

　　目前电煤供应紧张的主要是山西、山东、河南、河北、陕西等省份。

　　“资源性产品缺乏良好的价格形成机制是造成当前煤电供应紧张的根本所在。”银河证券邹序元告诉《每日经济新闻》，“今年夏季高峰所谓的电荒实质上是煤荒，发电企业没钱买煤。”

　　华东电监局7月初调研电厂的分析报告指出，电力行业是对电力产品的加工、服务的行业，目前其产品终端用户电价被管制，上网电价国家核定，电厂两面受阻。这样上游材料价格涨幅必然要在生产、经营环节进行消化，最终导致无钱买煤而停机。

　　更为重要的是，报告指出，煤炭市场价格名义上放开，事实已成为寡头垄断市场，部分煤炭垄断寡头通过控制产量的同时也控制了价格。

　　上海一家地方电厂的工作人员抱怨，现在从山西拿煤十分困难，电厂煤炭库存不到4天，远低于7天的警戒线。

　　运价上涨更是雪上加霜

　　资料显示，上海电力股份公司，重点合同签订的电煤量最大为1337万吨，比全年预计的电煤耗量高2%。但是近两年上海电厂的合同兑现率较差，2006年为61%,2007年为50%。除去煤炭供应紧张之外，运力难度也有所加大。

　　雪上加霜的是电煤价格也在不断提高，并且还有很大的上涨空间。数据显示，江苏2007年电煤的到厂价格为464.17元/吨，其中运费为68.76元/吨；2008年电煤到厂价格为535.61元/吨，其中运费为84.74元/吨。计算可知，每吨煤价增加了71.44元，增长幅度为15.39%，而运费的增幅为23.24%。

　　从华东地区2008年已经签订的合同不难看出，运价的上涨率高于煤价的上涨幅度。有业内人士指出，特别是油价的上涨，使得运力更加紧张，运价的上涨趋势更加明显。记者了解到，山东在电煤的运输上，有三分之一的运力依靠汽车，油价的上涨无疑加大了运输的压力。

　　行业：电老虎行业先被拉闸

　　一方面，因为电煤价格飙升，火电厂发不出电；一方面各种自然、人为因素又在影响电力的供应。今年夏季对于那些耗电巨大的“电老虎”行业来说，心里都是凉凉的。

　　按照国家发改委的规划，我国目前被定义为高耗电高耗能产业的有：电解铝、铁合金、烧碱、电石、水泥、钢铁、黄磷、锌冶炼等八大行业。

　　特别是有色金属、钢铁和水泥化工这些行业，庞大的规模，让其耗电量十分巨大。根据发改委的统计，2007年我国电力下游行业总的耗电量为28587.97亿度，其中，黑色金属冶炼及压延加工业耗电3035.87亿度，占总消费量的10.62％；化学原料及化学制品制造业耗电2436.82亿度，占总量的8.52％；有色金属冶炼及压延加工业耗电1827.62亿度，占总量的6.39％。分别排在单个行业耗电的前三名。

　　在电力紧张的时候，政府首先考虑的是对这些“电老虎”们实行拉闸限电，确保基础生活和工业用电。

　　交银国际研究中心能源首席研究员贺炜认为，在电力供应紧张的局面下，政府有理由对那些高耗能的企业进行调控，保障人民生活等必须用电。此次对中铝、五矿等20家骨干电解铝企业实行减产便是一个典型的案例。电解铝行业向来是耗能大户，资料显示，当前我国吨铝平均耗电约为1.45万度。随着夏季用电高峰的来临，有“电老虎”之称的电解铝行业更凸现了经营的窘境。

　　而钢铁行业的情况也不容乐观。发改委资料显示，2007年，我国钢铁重点大中型钢铁企业吨钢耗电442.74度，全行业吨钢耗电估计在500度左右，由于钢铁产量大，其总体耗电量也非常巨大。

　　不过，正如前文提及的一样，由于今夏电荒带有区域性的特点，对于这些“电老虎”的影响也会因每个地方的不同而不同。一位不愿具名的行业研究员表示，那些处于电力预警程度较高省份的相关企业，在此次电荒中受影响会较大。

　　影响：缺电省份上市公司业绩堪忧

　　记者日前从国家电监会获悉，随着夏季来临，全国多个省份用电偏紧，山西、广东、河南、湖南等地的用电情况不容乐观，纷纷发出预警。

　　山西已开始对部分高耗能的企业实行限电措施，而更让市场担忧的是，一旦限电的措施波及开来，其他预警省份的高耗能企业将面临被调控的影响。

　　山西：政府发布“红色”预警

　　山西省政府近期发布了电力供应“红色”预警，该省电力缺口已经突破460万千瓦时。山西省电力公司预计，全省夏季用电需求预计最高将达到1680万千瓦时。如果电煤短缺继续加剧，加上自7月1日起不能回购华北电力，山西全省供电缺口将逼近甚至超过500万千瓦时，占全省用电负荷的三分之一。

　　由于电力缺口过大，山西省政府近日要求省内的用电大户降低生产负荷，以确保农业电力供应。这也使得相关上市公司的经营受到影响。

　　影响企业：中国铝业（601600，收盘价14.18元）

　　目前，中国铝业在山西的两家电解铝生产企业分别为山西华泽和华圣铝业，产能分别是28万吨和22万吨。而中国铝业去年生产的电解铝为280万吨，此次受影响的两家公司的电解铝产量约占中国铝业去年全部产量的17.86％。

　　天相投顾的研究报告认为，由于雪灾和原材料成本上涨的影响，公司早在6月下旬就发布了业绩预减公告，此次限制用电和减产可能会使公司今年的业绩雪上加霜。

　　其他可能受影响的企业：狮头股份（600539，收盘价5.33元）、太化股份（600281，收盘价6.04元）、太钢不锈（000825，收盘价10.03元）

　　广东：电力缺口大户

　　目前，广东省的电力缺口大概在650万千瓦时左右，有关人士表示，由于连番暴雨，推迟了广东的用电高峰。该人士指出，如果到了7月中下旬，天气炎热，电力缺口预计要扩大。

　　由于广东历来是电力缺口大户，其电力供应十分紧张，一直要依靠从其他省份购买电力来支撑。然而当其他省份的电力供应也出现紧张的时候，这些外购的电力就将面临“断供”的危险。

　　影响企业：广钢股份（600894，收盘价4.92元）

　　广钢股份对电力的需求一直较大。并且地处广东，公司的用电压力更为紧张。

　　一位钢铁行业研究员表示，如果广钢被采取限电甚至拉闸措施，对其生产经营将产生一定的负面影响。他认为，由于广钢本身的盈利水平不高，目前处于重组中，且自身属于高耗能企业，当电力供应不足时，当地政府对其采取限电措施的可能性较大。

　　其他可能受影响的企业：东阳光铝（600673，收盘价7.91元）、中金岭南（000060，收盘价13.98元）

　　湖南：副省长亲自出马购电

　　有报道称，湖南电网从5月17日已开始在部分地区进行了限电。预计今年夏季高峰时，湖南电网最大用电需求为1500万千瓦时，电力供应缺口在200万千瓦时以上。

　　据湖南媒体报道，6月5日湖南省副省长陈肇雄为此亲率省经委、省电力公司负责人，专程赴武汉、郑州求援购电。由于湖南省内有许多从事有色金属行业的公司，此次电荒已给它们带来一定的负面影响。

　　影响企业：株冶集团（600961，收盘价9.18元）

　　作为国内锌冶炼的龙头企业，公司是国内主要的铅锌生产和出口基地之一。去年公司共生产电锌系列产品30万吨、电铅系列产品10万吨，为全球第九大锌生产企业。

　　如此庞大的生产规模，自然需要庞大的电力供应来支撑。株冶集团董秘刘伟清对每经记者表示，如果因为电荒而政府采取限电措施，肯定会对公司的经营带来一定的困难。

　　其他可能受影响的企业：辰州矿业（002155，收盘价13.93元）、华菱管线（000932，收盘价6.63元）

　　专家分析：化解电荒提高电价仍有空间

　　与以往的电荒不同，今年电力紧张的原因并非源自供给能力，而是因为电煤价格上涨，导致成本上升，供应紧张，进而使发电公司的装机容量不能满负荷开机导致。

　　如果说远离产煤区的广东电力出现紧张局面或许比较容易理解，但是有“煤老大”之称的山西电力缺口也近500万千瓦时，就可以说明问题了。

　　在山西参加电煤供应调研的一位资深人士告诉记者，“现在煤炭市场已经由买方市场转为卖方市场，煤炭需求的增长速度远超过了其供应增长速度。”

　　不料占发电成本70%的电煤价格大幅上涨，2008年一季度比去年平均上涨了104.44元/吨，山西的一些小煤矿的煤炭价也随市而变，节节攀升，使得电厂一发电就亏损，发电量越多亏损愈大。

　　交银国际研究中心能源首席研究员贺炜认为，一方面，电价受到政府的管制；另一方面，煤价却在节节上升，这本身就很容易引起失衡，电力企业无法传导上游带来的成本压力。贺炜指出，虽然目前已经对电煤实行了限价，但电煤的价格不会轻易的下降。如果采取措施强制降价，势必会使得煤炭企业降低电煤生产而转向生产其他煤炭品种，最终导致电煤产量的下降，使得电荒越来越严重。

　　“现在最佳的解决方法，就是要让电企有一个传导成本的途径，比如适当提高电价。” 贺炜认为，只有建立一套科学可行的煤电价格联动机制，才能从根本上化解本次以及未来可能出现的电荒。