趋热苗头得到有效控制 通胀压力仍存

　　从国家统计局日前公布的宏观经济数据来看，虽然上半年GDP增长出现回落，但依然维持两位数增长。不过，业内专家对此表示，虽然趋热苗头得到有效控制，但总体经济形势依然不容乐观。

　　数据显示，今年上半年，GDP同比增长10.4%，但与2007年上半年的12.2%和2007年全年11.9%相比，这个增速正好与2005年全年的GDP增速相同，而在此之前，中国经济经历了长达六七年的“七上八下”的增长乏力。

　　申银万国高级宏观经济分析师李慧勇表示，经济增长率回落的原因值得关注。“从名义GDP和实际GDP的对比来看，二季度名义GDP增长率比一季度加快，而实际GDP增长率却在放慢，主要是跟通胀的加快有关。”李慧勇说，这也证明了我们前期报告中提出的高通胀抑制需求增长，从而导致经济减速的观点。

　　他表示，当前的格局是，尽管通胀有所回落，但仍然高于合理的经济增长水平。这种格局决定了宏观调控的基调不会有明显改变。即仍会以防通胀为核心，实施从紧的货币政策和稳健的财政政策。预期政策大局的改变要到形势进一步明朗化的四季度才有可能。

　　从统计局公布的数据来看，国家上半年的宏观经济调控还是很有成效的，偏快的经济增速出现减缓。东方证券投资策略分析师张扬认为，目前仍然面临严峻的经济形势，压力主要来自原油价格高企的进口压力，和下半年人民币升值等因素造成的出口压力。虽然近两个月居民消费价格出现了回落，但目前的价格水平还处在较高的位置。

　　同样，联合证券研究所所长助理范海洋也认为，从公布的数据来看，宏观调控的效果还是比较明显的，是朝着管理层的想法去发展的，但毕竟现在国内外经济形势不容乐观，宏观调控的发展仍然受到各种因素的影响，所以市场所期望的宏观调控放松的可能性不大。

　　中信证券首席宏观经济分析师诸建芳认为，从CPI来看，总体格局还是逐步回落的状态。即使我们调了成品油价、调了电价，大体趋势也是这样一种状况。未来通胀会不会继续走低或者反弹，很大一个因素要取决于我们后面采取的政策。从趋势来看，我们判断政府不太可能把所有的压力在很短的时间内全部释放出来，会有逐步释放压力的过程。一定水平的通胀持续时间会比大家想象的长，但从价格上涨水平来说，会比大家想象的相对低一些。因为这是以时间换空间的做法，通过拉长价格压力释放的时间，来缓冲短时间里的通胀压力。

　　中国社会科学院金融研究所金融市场研究室副主任尹中立认为，中国目前处于全球通胀周期当中，石油、粮食以及大宗商品的全球性上涨最终会传导到中国。6月份CPI指数的回落只是统计上的数据，真正并没有回落，从上几个月PPI走势来看，情况还不是太好，因为PPI持续走高最终会传导到物价。

　　北京大学外国经济学说研究中心副主任夏业良认为，从数据可以解读出，下半年我国宏观调控压力会进一步加大。他认为CPI全年控制在6.5%才比较合理，如果第三季度没有达到预期，那对第四季度的压力将会增大。