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私募股权基金巨头KKR拟曲线上市

  美国私募股权基金巨头KKR(Kohlberg Kravis Roberts & Co.)日前发表声明说,该公司计划在今年年底前在纽约证券交易所挂牌上市。行业人士指出,KKR股票此次上市并非一般意义上的首次公开募股(IPO),其资本运作复杂而具有创意。

  KKR创立于1976年,以杠杆收购闻名。截至今年6月底,KKR管理的资产总额约为608亿美元,仅低于另一私募巨头百仕通的1135亿美元。

  借助KPE“曲线”上市

  据彭博新闻社报道,KKR将收购其占有部分权益的KPE公司。KPE目前已在阿姆斯特丹上市。并购没有现金交易,以换股进行。交易完成后,KPE股东将持有合并后公司21%的股份,其余79%为KKR主管及员工所有。新公司股票将申请在纽交所挂牌交易。

  据知情人士透露,当KKR在纽约证交所挂牌时,这家已成立32年、曾主导了历史上数桩超大型收购交易的公司总市值可能达到120亿-150亿美元。

  分析人士指出,从KKR的角度来看,此举是提振关联公司同时将自身推向公开市场的两全之策。KKR数月来一直声称,与其资产价值相比,KPE价值被低估。根据这一标准,KKR是以折扣价买入KPE,从长远来看这桩交易应是明智之举。

  KKR此次发股不会给公司或其合伙人筹集任何额外资本。而且,KPE股东将得到所谓的“承诺”,如果未来三年他们置换的KKR新股价值不能达到某一水平,那么他们将得到额外的KKR股份。这些规定为的是让KPE股东满意,因为KKR全面上市还须得到大多数KPE股东的批准。

  与此同时,KKR高管将面临六到八年的“锁定期”,此间他们不得出售所持股份。KKR还留出了公司总价大约16%的股份用于未来分配给合伙人与员工。

  IPO将面临不确定性

  业内人士分析指出,KKR之所以没有选择通常发行新股的上市道路,主要是由于目前IPO市场不景气,导致企业融资困难且面临诸多不确定性。而全面收购一家有资本关系的已上市公司,可以“曲线融资”并在利用资金上更安全和容易控制。

  知名会计师事务所普华永道发布的最新统计数字显示,由于信贷危机引起金融市场动荡,今年上半年美国IPO交易仅有42项,筹得资金约290亿美元,远远低于去年同期的147项和328亿美元。

  事实上,KKR去年7月就曾向美国证券交易委员会提交文件,申请进行IPO。但随后爆发的次贷危机导致金融市场形势恶化,原先的上市计划被迫推迟。

  美国另一私募巨头百仕通去年6月在纽交所进行IPO,共募集资金47.5亿美元。但上市至今,其股价已累计缩水45%。

(责任编辑:田瑛)

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