房地产信托产品疯狂开卖 低收益暗含高风险

　　　本报讯 上周，各银行发售的68款信贷与票据的理财产品被偏好低风险的投资者疯抢一空，其中约有半数投入各地的房地产项目之中。

　　业内人士指出，如果这些资金被房产企业用于支付2007年高位拍下的土地款，风险系数不言而喻。

　　“低收益的稳健型产品最近卖火了！”深发展某支行经理向记者表示，由于基金和结构性理财产品净值随股市大幅缩水，投资者普遍有谈“股”色变。这是年化收益率在5%-7%左右的银行信托类理财产品以“低收益、低风险”为卖点而赢得投资者的偏爱。由于需求太旺盛，银行甚至以此作为福利产品，优先供应前期购买理财产品形成亏损或“零收益”的客户。

　　官方数据也显示，今年以来银行发行的理财产品，绝大部分是低风险的固定收益类产品。西南财大用益信托工作室统计数据则显示，6月份房地产信托稳步增长，占当月全部产品的45%。

　　但是，低收益并不一定就意味着低风险。事实上，部分房地产信托的资金被发展商用于支付2007年高位拍下的土地款。数据显示，全国地价指数在2007年三季度达到最高点，也就意味着在去年7月至9月拿地的开发商支付的地价款非常高。

　　如果房产行业成交量不能保持和增强回暖趋势，今年7-9月将会是开发商资金链最紧张的时候。如果一年大限到来之际，土地款不能到位，则前期投入将彻底“打水漂”。而央行又规定，开发商必须四证齐全且自有资金达到30%，才能向银行申请贷款。

　　为此，房地产公司求助于银行和信托公司，通过发行信托理财产品融资到30%以上后，再向申请银行贷款。

　　最近在上海市第二中级法院公开审理的一个案例极具警示意义。2004年，在银行的安排下，1923名个人客户组成的两家公司，出资8000万元与安信信托签署《河南新陵公路项目贷款资金信托合同》，此后项目出现政策风险，资金有去无回，而安信信托则以资金来源和去向皆由光大银行太原分行所控制为由，表示无能为力。