医药行业景气 恒瑞亚宝双报喜

　　今日，又有两家医药公司恒瑞医药（600276，收盘价38.57元）和亚宝药业（600351，收盘价14.03元）发布了2008年半年报，净利润较同期分别大增24.75%和128.96%。

　　加上前期已经发布优异中 报 业 绩 的 康 缘 药 业（600557，收盘价21.67元）和双鹭药业（002038，收盘价32.00元），以及发布中期业绩预增约600%华北制药（600812，收盘价7.89元），整个医药板块的中期业绩非常喜人，充分显示医药行业已经走出低谷并全面复苏，盈利能力得到不断提升。

　　恒瑞医药 主营业务突出

　　恒瑞医药今年上半年公司实现营业收入11.97亿元，比上年同期增长33.03%；净利润1.92亿元，同比增长24.75%；每股收益0.371元，净资产收益率10.91%。

　　对恒瑞医药业绩增长做出突出贡献的是片剂药和针剂药的销售。2008年1~6月公司片剂药销售收入2.27亿元，毛利率高达77.58%，比上年大幅提高8.86%；针剂药上半年营业收入8.90亿元，毛利率更高达88.40%，比上年微增0.92%。上述两项销售收入合计金额高达11.17亿元，占营业收入比例的93.32%。

　　市场人士指出，恒瑞医药是国内最大的抗肿瘤药物生产企业，其中主力产品艾素、艾恒已经占各自领域50%以上的市场份额，随着医保的扩大和医药市场的扩容，这两种产品未来仍有可能大幅增长。公司二线产品如抗肿瘤药芙瑞、吸入式麻醉药七氟烷和独家生产的造影剂碘氟醇等，经过了前几年的推广，未来销量将迅速提高。2008年公司加大OTC领域的投入，这也有望成为公司新的利润增长点。

　　公司在主营稳定发展的同时，也参与了证券市场投资，但是在今年A股市场持续暴跌的背景下，公司账面浮亏严重。截至6月30日，公司尚持有中国神华（601088，收盘价31.77元）、建设银行（601939，收盘价5.88元）、中国石油（601857，收盘价15.20元）等10余只股票，并计入本期交易性金融资产；按照会计准则，本期账面浮亏9882.87万元直接反映为营业利润减少，这一定程度上影响了公司本期业绩。

　　另外根据公司半年报，截至6月30日，公司前十大无限售条件股东中有6家基金，共计持5645.77万股，占现有流通盘比例的15.94%。其中交银施罗德蓝筹股票证券投资基金和银华核心价值优选股票型证券投资基金均为二季度新进入的，分别持有813.55万股和799.99万股。

　　亚宝药业 净利润大增128.96%

　　亚宝药业今年上半年业绩稳步增长。1~6月公司实现营业收入5.94亿元，比上年同期增长29.19%；净利润4330.83万元，同比增长128.96%；每股收益0.29元，净资产收益率5.78%。

　　亚宝药业的主营业务分为医药生产、医药批发和其他贸易三大类。医药生产以中药现代化生产为主，辅以化学药和生物药生产，主要的产品包括丁桂儿脐贴、珍菊降压片、红花注射液、曲克卢丁、复方利血平、尼莫地平以及冠心宁注射液等，这些产品是公司最大的利润来源，上半年为公司贡献了3.37亿元营业收入，平均毛利率达到55.80%，其中软膏剂类产品生产的毛利率高达83.52%，比上年同期提高了2.04%。不过由于公司医药批发业务平均毛利率仅仅只有1.50%，这在一定程度上拖累了公司业绩。

　　今年5月亚宝药业成功增发了2511.3万股A股，募集资金3.45亿元，用于丁桂儿脐贴、抗肿瘤药注射用硫酸长春地辛等冻干粉针类制剂生产线等6个项目建设。公司在半年报中表示，目前工程项目进展顺利，符合计划进度，并明确提出，产品结构调整将成为公司未来一段时间的主要目标和工作重点。

　　医药行业快速增长

　　此前，康缘药业和双鹭药业先后发布了2008年中报，净利润较同期分别增长了51.29%和83.15%。华北制药也在7月29日发布中期业绩预增公告，预计2008年中期较同期将增长600%左右。这些亮丽的中期业绩，充分显示了医药行业良好的盈利能力，标志着医药行业已经彻底走出低谷，全面复苏，并且随着新医改的出台和全民医保体系的建立，医药行业未来将持续快速增长。

　　对此，许多研究机构对医药行业的未来发展也表达了长期看好。海通证券研究所王友红在最新的行业研究报告中指出：“2008年医药行业继续保持快速增长，前5个月收入增长达到了32.11%，利润增速达到51.63%，行业毛利率达到31.73%。同时目前医药行业面临的国内政策环境也非常有利，是2008年全部国内行业中增长比较明确的，国内医药行业的成长性是全球是最好的。”