基金、QFII和保险三大主力的隐秘对决

　　红色7月，上证指数徘徊在3000点之下，三大主力表现迥异，基金的游移不定、高抛低吸与QFII的坚决买入形成了鲜明的对照，而保险资金的一路做空，则成为股市天平下跌那一端一个分量沉重的砝码。

　　8月1日，A股低开后弱势整理，但在下午13:45像是一剂兴奋剂注入，股指快速拉升，收盘时沪指上扬26.1点或0.92%，深成指涨86.58点或0.91%，两市振幅却达到或接近4%。

　　市场传言，政府救市资金已经悄悄进入，进行奥运行情之前的“点火”，但是这个传言无法得到证实。

　　实际上，8月1日的行情也是7月份整个行情的缩影。在“红5月”、“红6月”相继“失约”之后，7月份上证指数以1.45%的微涨实现了“红7月”，这种犹豫不决的上涨，让人为股市的“平稳”捏了一把冷汗。

　　基金游移不定

　　尽管资产规模缩水严重，但是股票型基金再一次成为了市场的主角，截至6月30日，股票型基金的资产净值降至1.1276万亿元。而同期沪深流通市值也不过5.9万亿，不足6万亿，基金再次成为主要的市场力量。

　　整个7月，基金行业在做什么？

　　7月1日至7月30日，市场上的主力机构基金表现出来的分歧依然很大。指南针Topview显示，沪市A股中，基金公司专用交易席位当月买入股票的资金达到1091.89亿元，而卖出的资金量高达1193.41亿元，基金净卖出金额101.52亿元。

　　从基金买卖的行业板块来看，基金表现出对银行股的看好。统计显示7月3日至7月30日，基金净买入银行股64亿元、其次是石油化工37亿元、土木工程（18.7亿元）、证券保险（18.68亿元）等板块也相对靠前。

　　基金看空的行业板块有煤炭及炼焦，净卖出65亿元；钢铁冶炼，净卖出34.98亿元；房地产开发，净卖出17.33亿元；贵重金属，净卖出17亿元。

　　从基金对个股的操作来看，中国石化、民生银行、中国人寿、工商银行等石化、金融股呈现出较大的净买入；而平煤天安、宝钢股份、金地集团、海螺水泥则被基金大量抛售。

　　分阶段来看，基金的操作手法呈现出先抛售再买入的特征。

　　纵观整个7月，A股形成一个M形的走势：从7月1日至7月9日，是一波反弹行情；紧接着的调整从7月10日一直延续到7月17日；随即又展开反弹至7月28日；接着就是缩量整理。

　　在7月1日至7月9日的反弹行情中，基金卖出沪市A股共487.93亿元，买入388.1亿元，净卖出高达99亿元。

　　但在7月10日至7月17日的下跌行情中，基金却减少了卖出力量。其间买入260亿元，卖出288亿元，净卖出只有28亿元。

　　7月18日至7月28日的，A股这一波反弹中，沪指涨幅高达8.13%，基金重现活跃，买入资金362.66亿元，卖出327.5亿元，基金净买入量达35亿元。

　　在7月29日、30日两个交易日，基金中空方力量再度占据上风，卖出资金89.9亿元，高出买入资金8.9亿元。

　　可以看出基金的操作较为谨慎，没有明确方向，缺乏长期持股的勇气。

　　QFII坚定做多

　　QFII则是做多一个主力。目前，被市场广泛关注的两大QFII席位，分别是中金席位A23751、申万席位A20941。据披露，有12家QFII驻扎在中金席位A23751，有7家QFII驻扎在申万席位A20941。

　　7月份，这两个席位的交易资金量均排在前列。从7月1日至7月30日，中金A23751席位卖出资金量为60.2亿元、买入资金量则达到了76.35亿元，净买入达到16.15亿元。

　　申万A20941席位其间买入资金47.2亿元，卖出资金31.7亿元，净买入资金15.5亿元。

　　7月份，中金席位A23751共操作了943次，出击了235只股票，其中，107只为净买入，128只为净卖出。该席位7月买入的前10股票中，有4只银行股，说明在7月份的操作中，中金席位A23751依然看好银行板块，其中，交通银行的净买入金额达到了12亿元之多。而从该席位净买入靠前的交通银行、海螺水泥、中国铁建等股票来看，这些都属于AH股价倒挂的股票。

　　再观察申万席位A20941在7月份的操作，统计显示，该席位7月操作了516次，出击了186只股票，其中，104只为净买入，82只为净卖出。该席位7月重点重仓的前几只股票也均为银行股，分别为浦发银行、招商银行、工商银行和交通银行。对比中金席位A23751的操作发现，这两个席位在7月份共同选中了这4只银行股，只是顺序有些差别。

　　值得注意的是，这两个席位在一段时期以来均表现出对银行股的看好。对中金席位A23751来说，银行板块是该席位二季度重点介入的板块，其中，建设银行连续三个月位列该席位净买前10，但工商银行则先取后弃，在4月份排名净买量第一，而在6月份则排名净卖量第一。而对申万席位A20941来说，在4月份和5月份，该席位重点介入的是银行板块，而到了6月份，该席位将资金主要投向了中国铁建和中国中铁这两只“铁老虎”。

　　保资抛售120亿元

　　基金多空互现、QFII一直看多，但以保险资金为主力的其他机构（T字头席位）则表现出单边看空的操作态度。

　　今年上半年，T字头席位净卖出资金量339亿元，在7月，T字头席位更是变本加厉，净卖出资金高达近120亿元。

　　值得注意的是，有几个T字头席位买卖金额相差悬殊，表现出它们对后市看法较坚决。

　　T35448席位卖出资金量达到了25.6亿元，仅买入了2亿元；T33092席位卖出资金19亿元，但只买了20万元的股票；还有T32774，卖出9.27亿元，买入121万元。

　　T35448在7月份共进行了125次操作，卖出股票最大量的是中信证券，卖出8.44亿元，其次是紫金矿业卖出2.96亿元。T33092席位对浦发银行进行了大量减持，卖出资金近4亿元；该席位亦不看好鄂尔多斯，卖出1.38亿元该股。T32774席位表现出对能源、石化的看淡，卖出中国神华5880万元，卖出中国石化4933万元。

　　在席位上另值得关注的是券商自营。券商自营的交易数据显示出各券商之间的分歧。7月份，中信证券、东方证券较为看多，东方证券自营席位A52920净买入股票5.7亿元，而中信证券自营席位A21592净买入股票21.78亿元。但同期海通证券营业部席位A21414净卖出股票6亿元、平安证券A21558净卖出4.6亿元。