专家：人民币持续贬值是暂时现象

　　7月29日以来，人民币对美元汇率连续6个交易日走低。中国外汇交易中心数据显示，截至昨日收盘，人民币对美元汇率中间价累计下跌了296个基点。

　　有观点认为，随着中国贸易顺差数额减小和美元强势反弹，人民币对美元汇率将会呈现持续贬值现象。

　　人民币贬值没有市场基础

　　人民币汇率作为重要的政策工具，其走势与整个宏观经济运行情况密切相关。今年年初以来，人民币对美元汇率经历了快速的升值过程，升值速度为汇改以来最快。除了美元持续贬值因素之外，有关部门强力抑制通胀也是重要原因。

　　在宏观调控基调由“双防”转向“一保一控”之后，特别是在沿海地区外向型中小企业普遍面临生存危机的情况下，人民币汇率问题再次成为宏观调控的重要砝码，关于放慢升值步伐甚至是加速贬值的呼声日渐高涨。近期人民币对美元汇率持续贬值正是在此背景下出现的，自然会被不少人解读为实现“保增长”目标而采取的有力措施。

　　摩根士丹利大中华区首席经济学家王庆分析说，如果人民币汇率完全浮动，其水平由市场供求决定，当外汇市场出现供大于求时，人民币汇率就会升值；反之就会贬值。如果暂不考虑资本账户项下产生的外汇供求变化，当有外贸顺差时，市场上外汇供过于求，人民币会升值；当有外贸逆差时，市场上外汇供不应求，人民币会贬值。

　　“当外贸顺差减少时，市场上外汇供过于求的程度会相对缓解；但由于供绝对大于求的局面不会发生改变，人民币升值的基本态势自然也不会变化。”王庆称，当前，尽管中国的外贸顺差有减少迹象，但在可预见的未来，中国的外贸顺差不会消失或转变为逆差，因而，人民币贬值没有市场基础。

　　汇率难单挑保增长重任

　　人民币对美元汇率升值速度放缓的确可以增强出口商品的价格优势，缓解部分出口型企业的生存困难，但是单纯依靠汇率政策微调是否能够改变经济增长周期依然存疑。

　　中金公司首席经济学家哈继铭日前发布的研究报告认为，中国伴随着全球经济已经进入了下行周期，政策容易改变，但是周期难以改变。目前中国面临着历史上从未出现的经济增长下滑和通胀压力高企的并存困境，宏观调控需要合理的政策组合。以哈继铭的分析框架来看，人民币汇率一项政策显然难以担当力保增长的重任。

　　人民币汇率无法解决所有问题，但其在宏观调控中的作用还会被充分重视，外界在预测下半年人民币对美元汇率走势时都考虑到了这方面的影响因素。哈继铭在其研究报告中预测，下半年人民币汇率将会依然升值，但是速度可能放缓，报告维持今年人民币对美元汇率升值10%的判断。

　　王庆称，前瞻地看，中国经济增长放缓已是不争的事实，并将进入一个下降通道。同时，中国的通货膨胀率也已触顶回落，其下行趋势已经确立。在这样的宏观经济环境下，有必要让包括人民币汇率在内的宏观经济政策工具发挥它们固有的“逆对风向”调节作用，防止经济增速的过快下降。人民币汇率中长期升值的市场基础固然存在，但是如果此时继续加快其升值速度，短期内只会对经济放缓所带来的一系列负面影响（如就业）起到推波助澜的作用。

　　他预计，在未来一段时间内，人民币汇率的升值速度很可能会放缓。这是因为，当前，出口增速下降，出口企业面临困难。政策制定者希望能通过放慢人民币升值速度来帮助缓解当前出口企业面临的压力。

　　声音

　　人民币的快速升值已超出中国的“自我承受能力”，建议政府应考虑“适时”采取人民币“一次性”贬值政策。

　　???中国银行高级分析师谭雅玲

　　人民币若贬值，将与全球为敌。若中国通过人民币贬值提升出口竞争力，会破坏国际合作并会招致其他国家反对。

　　???香港理工大学陈文鸿

　　现在这个阶段只是一个过渡阶段，应该更多地看到人民币作为世界货币后再决定对策。

　　???中国银行副行长朱民

　　目前人民币升值趋缓，是因为国内出口行业正遭遇危机。国内经济还是出口带动的，调整不能急，应该慢慢来。

　　??? 独立经济学家谢国忠

　　2005年以来央行所采取的汇率政策在大方向上是正确的。现在我们面对的不是要不要升值，而是如何升值的问题。

　　???中国社科院余永定

　　人民币汇率要看市场，并由市场来决定汇率水平。这不是政府，也不是由交易机构单独决定的。

　　???中国外汇交易中心总裁谢多