汽车消费税下月调整对汽车股影响甚微

　　王斌

　　财政部和国家税务总局昨日联合通知，自9月1日起不同排量的汽车消费税将有所调整，A股汽车板块是福是祸？

　　财政部网站的消息显示，财政部、国家税务总局发出通知，决定从9月1日起调整汽车消费税政策。

具体包括：1.提高大排量乘用车的消费税税率，排气量在3.0升以上至4.0升（含4.0升）的乘用车，税率由15％上调至25％，排气量在4.0升以上的乘用车，税率由20％上调至40％。2.降低小排量乘用车的消费税税率，排气量在1.0升(含1.0升)以下的乘用车，税率由3%下调至1%。

　　面对汽车消费税的调整，A股市场汽车板块昨日小幅调整。申万划分的汽车行业板块昨日整体算术平均下跌0.67％，下跌个股30家，上涨的则仅有14家。亚星客车（600213.SH）领跌汽车股，跌幅达到了9.37％，此外ST宝龙（600988.SH）跌停收盘。

　　以生产小排量汽车为主的部分汽车企业昨日股价有所表现，*ST昌河（600372.SH）、长安汽车（000625.SZ）昨日都收盘上涨，前者涨幅居于汽车板块第四。不过，涨幅前三的却均为汽车零配件制造企业。

　　兴业证券研究员朱学东认为，此次汽车消费税率调整，更多的可能仍是国家对提倡节能减排的表态，对于A股市场的汽车板块不会形成实质性影响。主要原因是大排量汽车的目标群体购买力较强，而目前国内消费者对小排量汽车购买欲望又较弱。昨日部分汽车股尤其是零配件供应商的股价出现上涨，更多的可能还是超跌之后的反弹需求。

　　东方证券此前的研究报告认为，由于排量大于3.0升的车型都是豪华车产品，消费税的上调，对豪华车产品的消费不会产生明显的抑制作用。而排量小于1.0L的乘用车产品多为微型轿车等乘用车，消费税税率的下降并不能刺激市场对这些车型的需求，随着支付能力和较高级别乘用车产品价格的下降，消费者更倾向于购买排量大于1.0升的乘用车产品。而目前乘用车产品市场的主体排量在1.0到3.0升之间，消费税税率没有调整。因此，此次乘用车产品消费税税率的调整，不会影响乘用车产品的市场需求结构，也不会影响乘用车产品的市场销量。

　　Wind资讯统计显示，按照去年末公布的每股收益和昨日收盘价，包括上海汽车在内的5只汽车股2007年市盈率都在10倍以下，15倍以下的则达15只。另外，昨天涨幅第一的汽车零配件企业万向钱潮（000559.SZ）也仅有19.37倍。