美元走强黄金“失色” 期货市场何去何从

　　编前语

　　美元走强成为近日大宗商品持续下跌的主要因素。在忧虑全球需求放缓与美元走强两个因素合力打压下，原油价格周一下跌至

　　114美元。有色金属价格也以下跌为主。但受影响最大的还是黄金。本周一国际黄金大跌5.8%,创下今年3月19日以来单日最大百分比跌幅。

　　分析人士指出，金价在跌破850美元后进一步走弱，主要是由于美元上涨强劲、原油下跌等因素使得投资者对黄金的偏好减弱。虽然周一金价已经跌至年内最低，但国际金价下一步或将下探800美元的更低水准。上海期金虽然表现出一定的抗跌性，但是下跌态势仍未改变。国内黄金期货市场下一步如何演变？面对有色金属“跳水”，如何投资有色金属股票？作为黄金的高关联商品，原油的价格形成机制是否合理？本期策划将就上述问题进行探讨。

　　8月12日国内黄金期货的大面积跌停让投资者触目惊心。

　　根据上海期交所的数据，8月12日，上海黄金期货除Au0907外，其余交易品种均上演了“高台跳水”，收盘价大幅下跌，跌幅从8．19元／克到9．73元／克不等。其中，主力合约Au0812收于182．82元／克，较上一日结算价下跌了9．63元／克，创下今年以来的新低。

　　尽管跌势骇人，但联系国际金价的同期表现来看，也就不足为奇了。连日来，受美元强势上涨影响，国际金价节节败退。8月12日，隔夜伦敦现货金最低跌至819.55美元，收于823.58美元/盎司，下跌33.52美元；纽约商业交易所主力期金合约0812最低跌至825.9美元，收于828.3美元/盎司，下跌36.5美元。此外，12日日间的伦敦电子盘中，金价甚至一度跌至809美元/盎司，距800美元整数关口仅一步之遥。

　　众所周知，在影响金价走势的诸多因素中，原油正相关与美元负相关是两条“基准法则”。近日金价的连续深挫，也正是这两条“基准法则”共同作用的结果???近期包括原油在内的大宗商品均出现深幅调整，其中，原油价格从147美元的高位迅速跌落至113美元位置，短期跌幅高达23%；同时，因欧洲经济表现不佳，美元借机反弹，并且攻势凌厉，目前已从此前跌破的72位置回升至76、77水平。

　　在如此强势的双面夹击下，金价的调整则显得势在必行。不过，也有投资者质疑，即便上述因素引发了金价的调整，但其跌势何以惨烈到一天之内跌穿多个整数关口的地步？

　　首创期货黄金分析师张炜对记者表示，本轮行情很像1979年至1980年的金价走势，即在快速上涨之后进入深度调整。引起金价“跳水”的因素是多方面的，包括地缘政治短期趋稳，美元受欧元经济疲弱影响而走强，美国乘机对国内投机原油基金设限以及国际投资基金在商品市场的操作习惯等。而此番将金价推下“跳水高台”的最直接因素，则是850美元这一多头心理价位的“失守”。张炜指出，由于850美元是许多期金合约持有者的止损价格，价格一旦跌破这一点位，便会迅速触发止损盘，从而引起抛售，金价也因此一泻千里。

　　从8月13日的盘面来看，上海黄金期货仍然紧跟国际期金的走势而动。从电子盘来看，国际金价早盘稍有起色，国内合约的跌幅也因之大幅收窄，仅下跌1.6元，并在此后企稳。截至收盘，主力合约Au0812收于184.45元，上涨1.63元。Au0901收于189.39元，上涨6.81元。不过，其他大多数合约品种仍然低迷，跌幅从1.02元到10元不等。

　　张炜认为，13日夜盘的国际期金走势值得关注，并认为其价格有望回升。他表示，美元在上涨至76、77位置后缺乏继续上涨的动力。12日美元指数收出了一根“十字星”，在经过大幅攀升后，技术性调整或将不可避免。在美元的配合下，预计金价会进行技术性反弹。

　　不过，要从中长期趋势上判断金价何去何从，则显得有些困难，因为当前的全球经济形势仍不明朗。有悲观者认为，黄金价格已经步入了牛熊转换的时刻，并且随着连日来金价的“跳水”，相似的声音有增加的趋势。不过，经易期货上海分公司总经理陈进华在接受记者采访时表示了不同的看法。他表示，市场对于经济减速的担忧引发了商品价格的下跌，但原油、黄金等品种仍然处于泡沫挤出后的整固过程，“还没有到完全逆转的时候”。张炜也表示，作为抗击通胀的有力武器，黄金此轮大牛市在当前全球通货膨胀的大环境下难言反转。国泰君安期货研究所有关专家日前也对媒体指出，黄金期货的大幅下跌是商品市场、能源市场深度调整的一种表现。美元反弹带动美元指数大幅上涨，油价继续下跌都对黄金市场造成很大的影响。另外，美国银行业多家银行破产，造成美国全国资金链紧张，大量资金从海外的商品市场调回“救火”，使得资金流动短期出现较大变化，这也是黄金期货大幅下跌的重要原因之一。后市黄金市场的稳定还将期待商品市场的稳定，但长期来看黄金市场的上涨还未结束。